5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的(de)关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商(shāng)推荐的(de)金股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行(xíng)情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月(yuè)份的(de)投资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点(diǎn)，券(quàn)商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了(le)美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖(bèi)于(yú)现代投资(zī)理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上(shàng)涨，其(qí)他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的(de)市场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微(wēi)刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认(rèn)为市(shì)场依然维持震荡(dàng)格局(jú)，长期看(kàn)五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力二(èr)级市(shì)场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得(dé)期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来(lái)经济(jì)收缩压(yā)力(lì)，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出(chū)这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会(huì)出现持续或者大幅(fú)改善;资金利(lì)率的(de)回落(luò)是衰退性的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二季(jì)度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车(chē)、食(shí)品饮料(liào)等(děng)一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境(jìng)，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(mi五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力àn)，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观(guān)预期(qī)或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期(qī)小批多次的微(wēi)刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域带(dài)来(lái)的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能(néng)下(xià)修(xiū);再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目(mù)标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的(de)情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦(yì)难(nán)以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌(diē)格局(jú)。

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