财联社5月(yuè)6日(rì)讯（编(biān)辑 若宇）黄(huáng)金现货价(jià)格本周四(sì)一(yī)度冲上2080美元/盎司(sī)一线，创历史新(xīn)高。A股(gǔ)方面(miàn)，珠(zhū)宝(bǎo)首饰品牌老凤(fèng)祥(xiáng)及潮宏基(jī)自(zì)去(qù)年10月低点以来股(gǔ)价(jià)均接(jiē)近翻倍。

　　黄金价格(gé)的持(chí)续(xù)攀升，引来众(zhòng)多投资者的目光(guāng)。国泰君(jūn)安刘越男等人在4月23日研报(bào)中表示，黄金(jīn)珠宝复苏节奏与弹性优于预(yù)期(qī)，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高基数下黄金珠宝(bǎo)销售(shòu)表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入(rù)Q2同期低基数，金银珠宝类(lèi)2023年(nián)3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男(nán)等人拆解，其一，金价稳步上行预期提振长(zhǎng)期需求，存货增值提振(zhèn)毛利率(lǜ)，C端消费者黄金(jīn)投资(zī)保值需求及加盟商(shāng)补货(huò)需求有望释放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始(shǐ)婚(hūn)庆需求显(xiǎn)著回补，同(tóng)店开(kāi)店有望(wàng)匹配(pèi)释放，长(zhǎng)三(sān)角地区(qū)表现尤其值得(dé)期待；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶(xiāng)钻(zuān)打开利润(rùn)弹性(xìng)。

　　关于黄金珠宝(bǎo)板块行情的(de)可持续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀(huái)在5月5日研(yán)报中分析，从国(guó)际金(jīn)价来看，全球地缘政治的(de)不确定性(xìng)、美国经济衰退的不确定(dìng)性等因素均有望对金(jīn)价形(xíng)成长期支撑。从国(guó)内(nèi)消费(fèi)复(fù)苏的节奏来看，预计今年三四季度(dù)婚(hūn)庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望(wàng)凭借精准的产(chǎn)品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩张策略下，持续提升市场(chǎng)占有率，平稳兑(duì)现业(yè)绩(jì)增(zēng)长。当前黄金(jīn)珠宝板块(kuài)估值基(jī)本(běn)处于历史中枢(shū)水平，仍具有较(jiào)大的投(tóu)资吸引力(lì)。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄唯萱在(zài)研报中指出，预期国内金银珠(zhū)宝市场规模未来(lái)将稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万亿元，年(nián)复合增(zēng)长率约为5％，奢侈金银(yín)珠宝(bǎo)的市场规模增长速度(dù)更快(kuài)，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测(cè)，中国金银珠宝(bǎo)行业中(zhōng)黄金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增长率为(wèi)5.9％，预(yù)计(jì)未来5年也(yě)将保(bǎo)持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业的产(chǎn)业链来看，主要包括(kuò)上(shàng)游黄金、钻石等原(yuán)材料供(gōng)应，中游的制造设计及下(xià)游的(de)终端零售环节，其中下游环节的(de)附加值较高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)，下游零售环节同样拥(yōng)有较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水(shuǐ)平，产业链附加值高，相关企业通(tōng)过强势的渠道建(jiàn)设以提高市场份额(é)，可以获得更加优化的盈(触动的意思解释，颇受触动的意思yíng)利(lì)表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角度(dù)来看，截至2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集(jí)团中，除了瑞(ruì)士历(lì)峰集团(tuán)、路易(yì触动的意思解释，颇受触动的意思)·威登集团(tuán)外其余8个均(jūn)为国产(chǎn)品牌集(jí)团。中国(guó)金银珠宝(bǎo)行业头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年的市占(zhàn)率分别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的(de)CR10不断提升，于2021年超(chāo)过了30％。

　　据财联(lián)社(shè)不完(wán)全统计，相关上市公司包括(kuò)萃华珠宝(bǎo)、曼(màn)卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具体(tǐ)情(qíng)况(kuàng)如下：

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