今年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余(yú)额(é)又一次(cì)触及法定上限，这标(biāo)志(zhì)着美国再度陷入债务(wù)违约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦(lún)已经(jīng)多次警告称，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取(qǔ)行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上(shàng)限，美国政府(fǔ)最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而(ér)这(zhè)将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提(tí)高债(zhài)务(wù)上限进行(xíng)争斗，这些画(huà)面在(zài)近些年(nián)似乎频频上演(yǎn)。那(nà)么，引(yǐn)发这一(yī)危(wēi)机(jī)的根(gēn)本——美(měi)国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么(me)回事(shì)？美国债务为何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务(wù)从(cóng)何而来，以及其(qí)为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时期(qī)都处于财(cái)政(zhèng)赤字(zì)状态，即(jí)政府支出(chū)在多数总统任期内都高于其(qí)财(cái)政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着(zhe)政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了庞大(dà)支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税(shuì)收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在(zài)小布什政(zhèng)府和特(tè)朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了减税政策之后，税(shuì)收压力(lì)更是(shì)与日俱增。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务规模(mó)也就(jiù)因此不断攀升，在近年来(lái)频(pín)频(pín)逼近(jìn)债务上限也就(jiù)不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国(guó)政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪(jì)初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并(bìng)没(méi)有明确的“债务上(shàng)限”，那时(shí)候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提出的(de)反对（也有一(yī)些议员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对(duì)联邦债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发(fā)债的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将加入第(dì)二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政(zhèng)府(fǔ)债务总额(é)的限(xiàn)制。随后(hòu)，美(měi)国国(guó)会又对其进行了修订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历(lì)史上，美国债务上(shàng)限总(zǒng)共提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提(tí)高(gāo)一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限的(de)上调幅度(dù)进(jìn)一(yī)步加大(dà)，在最近几届总(zǒng)统任期内(nèi)更是如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债务(wù)上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务(wù)上限(xiàn)，以暂(zàn)时取(qǔ)消(xiāo)美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高至现在(zài)的31.4万亿(yì)美(měi)元，相(xiāng)较(jiào)于1917年(nián)最初的(de)债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取消债(zhài)务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美(měi)国国会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国(guó)会调高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造成(chéng)限制，使(shǐ)其不(bù)能随心(xīn)所以的举债，但从(cóng)理论上(shàng)来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时(shí)对其美国政(zhèng)府的(de)债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支无度(dù)、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权(quán)人权益(yì)也会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措(cuò)，才(cái)能维(wéi)持美国政(zhèng)府的(de)偿付信用(yòng)，保证(zhèng)美(měi)元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美(měi)方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债券(quàn)的最大海(hǎi)外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限(xiàn)难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什(shén)么在现在(zài)会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国(guó)政府想要提(tí)高美(měi)国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院的(de)通过。在此前的历史(shǐ)中，提(tí)高(gāo)债务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两(liǎng)党并不会(huì)对(duì)此进行(xíng)过于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两党的(de)政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价还(hái)价(jià)的砝码。尤其是在(zài)当下美国(guó)两党分别占据两院多(duō)数(shù)席位的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党占(zhàn)据参(cān)议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就(jiù)需要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正试图利用债务上(shàng)限的(de)最后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上(shàng)限。而民(mín)主(zhǔ)党人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上(shàng)限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于(yú)美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如(rú)果拜登和国会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周(zhōu)三前(qián)往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接(jiē)下来(lái)留(liú)给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的(de)违(wéi)约风险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在(zài)最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正(zhèng)违约(yuē)而(ér)仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局(jú)势也(yě)引发了全(quán)球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌(diē)，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调美(měi)国的(de)主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的借贷(dài)成本——美(měi)国(guó)第二年的借贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上(sh偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法àng)涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消(xiāo)了(le)当(dāng)时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的一(yī)些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市(shì)场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期(qī)影响。而更重要的(de)是(shì)，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支出削(xuē)减意味着美国多年(nián)的预算(suàn)紧缩，这可能(néng)会产生更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖(tuō)累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研(yán)究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措(cuò)施时(shí)，我们仍处于相当低迷(mí)的经济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶(jiē)段。他(tā)们(men)只是(shì)让复苏持续的(de)时(shí)间远远超过了应有(yǒu)的时间(jiān)……在接下(xià)来的六七(qī)年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年债务(wù)上限危机(jī)的翻(fān)版：美国(guó)国会面(miàn)临(lín)类似的(de)分裂局(jú)面，美国经济也正(zhèng)处(chù)于(yú)类(lè偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法i)似的(de)衰退环(huán)境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年(nián)的(de)戏码，在最后关头(tóu)提高债(zhài)务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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