在锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待(dài)？行(xíng)业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报和一(yī)季(jì)报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头(tóu)国(guó)轩高(gāo)科4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公司(sī)一(yī)季(jì)报显示(shì)，纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌库存“水位”已经显著降低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在一定程度(dù)上反映(yìng)了电(diàn)池厂商们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国(guó)轩高(gāo)科方面看来，储(chǔ)能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计将高(gāo)于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能(néng)有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之(zhī)间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场(chǎng)上引(yǐn)起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副总(zǒng)裁(cái)、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映(yìng)了(le)锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期才(cái)有(yǒu)明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价(jià)格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联(lián)数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形(xíng)成振荡期(qī)。“我们通过(guò)一季度观(guān)察(chá)来看，新能源(yuán)行业处于(yú)稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大(dà)规模交付会带来产(chǎn)能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)下降，对于(yú)电池厂商的毛利(lì)率提(tí)升(shēng)已经有了立竿(gān)见影(yǐng)效(xiào)果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高(gāo)科(kē)在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全年水平(píng)提(tí)升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如(rú)前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格(gé)之后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季(jì)度(dù)之后，我们依然判断(duàn纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌)今(jīn)年(nián)新能源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其(qí)南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年(nián)产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等(děng)多(duō)个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其(qí)截至(zhì)报告(gào)期(qī)末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了(le)较低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下降。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢(huī)复至健康(kāng)水平，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期(qī)在一(yī)份(fèn)研报中指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持(chí)极(jí)低库存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和(hé)电解液库(kù)存周期大幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨(mò)化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为(wèi)，目前库(kù)存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年(nián)加速全(quán)球化步伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计(jì)，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代也作出(chū)判断(duàn)认为，储能方面今年预计(jì)增速(sù)将会比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计会高于动力(lì)电池(chí)，其中国外家(jiā)储市(shì)场需求预计会在下半年放量，而(ér)国内大(dà)储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科(kē)披露的年报数据(jù)显示，其储能业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不(bù)存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在(zài)家储环节(jié)，因为涉及到用(yòng)电(diàn)需求，每年(nián)到了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节(jié)，国(guó)内下(xià)游(yóu)招标(biāo)、立项都在一季度，真正出(chū)货是在二季度以(yǐ)后，目前(qián)订单状况看来(lái)是(shì)供不应求。此外，海(hǎi)外的(de)客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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