海通策略认为，全(quán)A盈(yíng)利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润(rùn)累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下滑(huá)，利(lì)润向下(xià)游转移(yí)；中(zhōng)游(yóu)制造盈利增(zēng)速(sù)走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消费盈(yíng)利改善幅(fú)度放(fàng)缓，券商和保险盈利大增。 数字经(jīng)济归母净利单季同比已经开始回升(shēng)，AI和半导(dǎo)蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病体产业盈利有待改善，其中受(shòu)益于国(guó)产替(tì)代的半导体材料和半导体设备维持较高增(zēng)速，其中设备盈利加速增长；低碳经济景气度高位回落，新(xīn)型电网盈利增速持续提升，主要受益于储能的快(kuài)速发(fā)展。

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