近期市(shì)场风(fēng)向变(biàn)动，北向资金调仓换股(gǔ)，外资(zī)基(jī)金也纷纷行动。记者(zhě)梳理发(fā)现，欧(ōu)洲巨头施罗德(dé)旗下(xià)三只旗舰基金同时(shí)大手笔加仓“宁王”。3月(yuè)底以来，宁王股(gǔ)价(jià)震荡上(shàng)行，虽较高(gāo)点(diǎn)仍有距离，但部分资(zī)金开始行动。透露什么(me)信号？我(wǒ)们一起来(lái)看看(kàn)。

　　欧洲巨(jù)头旗下三(sān)大(dà)基金(jīn)同(tóng)时行(xíng)动

　　施罗(luó)德旗下(xià)“施罗德国(guó)际(jì)精选基金(jīn)中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十大重仓股为中国平安、招商(shāng)银(yín)行、紫(zǐ)金矿业、宁德时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒(méi)、海尔(ěr)生(shēng)物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金(jīn)“施罗德国际精选(xuǎn)基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规(guī)模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾(téng)讯(xùn)控股、阿(ā)里(lǐ)巴巴、AIA、美(měi)团(tuán)、紫金(jīn)矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时(shí)代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持腾(téng)讯控股3.42％，减持紫(zǐ)金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另一只(zhǐ)旗舰(jiàn)基(jī)金也(yě)加仓宁德时代80％。“施罗德国际(jì)精选基金(jīn)中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿美元(yuán)。

　　截(jié)至4月底，基金(jīn)前十(shí)大重仓股(gǔ)为腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴巴(bā)、美团、宁德时代(dài)、隆基(jī)绿能(néng)、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅(máo)台、深(shēn)圳(zhèn)国际。4月，基(jī)金减(jiǎn)持(chí)腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫(zǐ)金矿业10.31％，增持宁德(dé)时代(dài)80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同(tóng)一家机(jī)构旗下三大旗舰基金(jīn)同时加(jiā)仓(cāng)80％，究(jiū)竟怎(zěn)么回(huí)事？

　　资料显示，这三(sān)只基金中，施罗德国际精(jīng)选基金(jīn)中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际精(jīng)选基金大中华和施罗德国(guó)际精选中国机遇由Louisa Lo管(guǎn)理(lǐ)。最(zuì)新的基(jī)金材料中并未解释为何基金(jīn)在(zài)4月大手笔加仓(cāng)宁德时代。不过，记者梳理发现，施罗德对中国(guó)新能源车(chē)产业链的看重是(shì)一以贯之的。

　　例(lì)如(rú)，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期来看，关注三大(dà)主题。一是电动车(chē)供应链；二是技(jì)术自主可控；三是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为何看好电(diàn)动车产(chǎn)业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变(biàn)化(huà)的影响日益(yì)显现，全球各国的(de)脱(tuō)碳行(xíng)动变得越来(lái)越(yuè)重要。转(zhuǎn)向电动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个(gè)方面。中国在这方面为投资者提供了重要的机会。中国在电动(dòng)汽车(chē)价值链的供应方面是全球(qiú)的(de)领导(dǎo)者，同时中国对成品车辆的需求(qiú)方面也占据重要地位。可能很多人不知道的是，全球2022年(nián)销售(shòu)的所有电(diàn)动汽车中，57％是(shì)在中国销售的。

　　整(zhěng)车制造之(zhī)外，中(zhōng)国也是全(quán)球电动车(chē)基础设施(shī)最完善的国家之一(yī)。以充电桩(zhuāng)为例(lì)，中国平均一(yī)个公共充(chōng)电桩对应(yīng)7辆车，欧洲是(shì)16、美国(guó)是16、印(yìn)度(dù)是25、巴西是(shì)28。来(lái)源：施罗德官(guān)网。

　　在电(diàn)动汽车供应链中，有许多公司(sī)正在在各(gè)自的领域中建立主导(dǎo)地位(wèi)，以某智能组件为例，它是电动汽车(chē)中用于电池(chí)和电(diàn)机温控的(de)关(guān)键组件(jiàn)的生产商(shāng)。该公司在空调阀行业全球市场占有约60％的份额，并在电(diàn)动汽(qì)车阀(fá)门行业拥(yōng)有超过90％的市(shì)场(chǎng)份额(é)。客户包括特(tè)斯拉等全球电(diàn)动汽车(chē)专家以及福特(tè)、宝马等原(yuán)始(shǐ)设备制造商（OEMs）。随(suí)着电动(dòng)汽车在(zài)全球范围内(nèi)继续占据市场份(fèn)额——在(zài)法(fǎ)规的支持(chí)下(xià)，该(gāi)公司的增(zēng)长潜(qián)力是可(kě)预(yù)见的。

　　事实(shí)上，施(shī)罗德(dé)也并非叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》孤例(lì)。

　　另一(yī)欧(ōu)洲巨头安联投资(zī)旗舰(jiàn)基金安联神(shén)州A股基金也在3月大手笔加仓(cāng)宁德时代(dài)。

　　这只基金最(zuì)新规(guī)模47亿美元，截至3月(yuè)底(dǐ)，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为贵州茅台、中(zhōng)信证券(quàn)、宁德时代、中国中(zhōng)免、东方财富、美的集团、迈瑞医(yī)疗、安井食品、锦江(jiāng)集团、中国平(píng)安。

　　3月，基(jī)金对前十大重仓股逐一加仓，其中加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)就是(shì)宁(níng)德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中(zhōng)国中免加仓(cāng)21.10％，基(jī)金加仓贵州茅台(tái)15.05％。对(duì)前十大重仓(cāng)股中其余(yú)公司均加仓(cāng)8.85％。

　　“宁(níng)王(wáng)”市场(chǎng)份(fèn)额超40％

　　中汽(qì)协(xié)（中国汽(qì)车(chē)工业协(xié)会）近日发布的数据显示，2023年4月，我(wǒ)国动力电池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同(tóng)比增(zēng)89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业(yè)集中度方(fāng)面，今年4月(yuè)，尽管我国新(xīn)能源汽车市场共计36家动力电池企业实现(xiàn)装车(chē)配(pèi)套，较去年同期增加2家。但是排名前(qián)3家、前5家、前(qián)10家动力电池企业(yè)动力(lì)电(diàn)池装车(chē)量(liàng)分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装(zhuāng)车量比分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧较(jiào)高。

　　企业排名来看(kàn)，根据(jù)中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)数据显示，今年(nián)4月(yuè)，宁德时代以40.83％的占比持续领(lǐng)跑(pǎo)，比(bǐ)亚迪、中(zhōng)创新(xīn)航、亿纬锂能、国(guó)轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位居第2-5名。第6-10名则分(fēn)别为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能源(yuán)、孚能科技(jì)、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为动力电池行业(yè)的(de)龙头企业，宁德(dé)时代于2023年一季度实现营业(yè)收入89叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》0.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实(shí)现净利润98.22亿元，同比增(zēng)长557.97％，单(dān)季(jì)利(lì)润增速(sù)创历史新高(gāo)。

　　北(běi)向资金调仓换股(gǔ)，“宁(níng)王”重受(shòu)青睐

　　或许(xǔ)是基于优(yōu)异的业(yè)绩，来(lái)自Wind的数(shù)据显示(shì)，截至5月14日，最近7天北向资金净流入宁德时代15.75亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居(jū)北(běi)向净流入榜首。北向资金(jīn)净(jìng)流入较多的(de)其它个股还包括宁德时代、工(gōng)业富(fù)联(lián)、贵州茅台、工商银行、北方华创、兴业(yè)银行、紫金矿业、建设银行、比亚迪、中(zhōng)国石化。北向资(zī)金净流出(chū)较多的个股包(bāo)括格力(lì)电(diàn)器、中国建筑、东(dōng)方财富、中国(guó)中免、阳光(guāng)电源、中兴通讯、科(kē)大讯(xùn)飞、隆基绿能(néng)、长江(jiāng)电力(lì)、恒(héng)瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还包(bāo)括“柏基”。超长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁(níng)德时(shí)代。

　　柏基在(zài)谈及(jí)为何(hé)持有(yǒu)宁(níng)德时代时，写(xiě)道：宁德时代所处(chù)的位(wèi)置是令(lìng)人羡慕的(de)。它背后有两大增长机遇(yù)一是(shì)电动车二是储能；CATL聪(cōng)明地选择聚焦磷酸铁(tiě)锂电池，这方面它的市场份额是(shì)领先的。此外(wài)，磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)因为安(ān)全性、生命周期和(hé)不含钴(gǔ)等特征而(ér)受到欢迎；动力电池的企业发(fā)展与(yǔ)政府(fǔ)的(de)脱碳计(jì)划是一(yī)致的。CATL的领导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同(tóng)时也(yě)解释了：他们如何(hé)通过 “柏基(jī)十问”来考察(chá)宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所有(yǒu)的投资者，他们的(de)判断(duàn)也可能是错的。例如，若未(wèi)来新的电池(chí)技术出现，宁德时(shí)代的竞(jìng)争优势不复。随着(zhe)电(diàn)池成本(běn)下降，宁德时代若不能保(bǎo)持利润率。宁(níng)德时代和(hé)电动车厂商(shāng)的(de)关系(xì)若(ruò)不能维系(xì)。这些因素都(dōu)会影响柏基(jī)对于宁德时代的判断。

　　但并非所有的外资(zī)都在(zài)加(jiā)仓宁德时(shí)代。4月另(lìng)一(yī)欧(ōu)洲(zhōu)巨头(tóu)安本投资旗舰(jiàn)中(zhōng)国(guó)基(jī)金“安本标准SICAV I-中国A股可持(chí)续(xù)股(gǔ)票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微(wēi)减仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿美元(yuán)。

　　截至2023年4月底，基金(jīn)持有(yǒu)的(de)前十大(dà)重仓股为贵州茅台、宁德时(shí)代、中(zhōng)国中免(miǎn)、迈(mài)瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商银(yín)行、美的集(jí)团、广(guǎng)联达(dá)、宁波(bō)银行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州老窖

　　宁德时代之外，互联网或者(zhě)食品饮料(liào)也(yě)颇(pǒ)受(shòu)关注(zhù)。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根(gēn)基金-中国A股机遇(yù)基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规(guī)模395 亿元人民币，截至2023年一季度末(mò)，基(jī)金前十(shí)大重仓股为贵州茅台、金山软件、中(zhōng)国平安、招商银行、万华化学、恒生金融、泸(lú)州老窖、迈瑞医(yī)疗(liáo)、京(jīng)东(dōng)方。3月基金加仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗(qí)下瑞银（卢森堡）股票基(jī)金-中(zhōng)国机(jī)遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿(yì)美元。截(jié)至2023年(nián) 3月(yuè)底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓股为(wèi)腾讯控股、贵州茅台、网易(yì)、阿里(lǐ)巴巴、中国(guó)平(píng)安、招商银行、石药集(jí)团(tuán)、AIA、平(píng)安银行(xíng)、美团。3月，基(jī)金加仓阿里巴巴11.66％。

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