北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开(kāi)年度股东大(dà)会。公司(sī)董事长93岁的沃伦·巴菲特(tè)和副(fù)董事长——99岁的(de)查(chá)理·芒格先(xiān)生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自全球投(tóu)资者5个多(duō)小时的互动提问。

　　在这次股东会中，两位奥马哈“先知”再度(dù)和投资(zī)者分享了投(tóu)资、成功以及长寿的秘诀，并就市场关(guān)注的(de)AI、新能源、美国银行(xíng)危机(jī)、苹果以及公司“接班人”等热点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依然高度看好苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃(qì)第二台车，还(hái)是放(fàng)弃iPhone，我想(xiǎng)大多数(shù)人(rén)会(huì)放(fàng)弃第二辆(liàng)车(chē)。这是(shì)消费(fèi)者行为对苹果公司带来的(de)机会(huì)。”

　　同时，也(yě)谈到了台积电(diàn)在产业(yè)链中的重要位置。巴菲特认为，“目前没有(yǒu)一家公司可以与台积电相比拟，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位。”

　　为了让读者能(néng)够在第一时(shí)间获取本次股(gǔ)东会(huì)最新观点，筛选出40条核心精华内容，以(yǐ)飨(xiǎng)读(dú)者。

　　重点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者好许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯(bó)克希(xī)尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买(mǎi)Pilot是一个分成三个阶段的(de)交易，第一(yī)个阶段价格很(hěn)好，第二个阶段由于(yú)他们去年优(yōu)异(yì)的业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益(yì)，这(zhè)将使(shǐ)我们的所(suǒ)有权(quán)提高(gāo)到80％，并导(dǎo)致我们在财务报表中充(chōng)分整合Pilot的收益、资产和(hé)负(fù)债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能够(gòu)拥有多个

　　具备沃尔(ěr)玛一样(yàng)分销能力的(de)分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很好，我们有很多产品供(gōng)应(yīng)给它，但有些产品很难让人们(men)只去(qù)沃尔玛购买，我们(men)也会把产品的分销渠道多(duō)元化，我们希望能(néng)够拥有(yǒu)多个具备沃尔(ěr)玛一样分销能(néng)力(lì)的分(fēn)销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖果(guǒ)虽然有101年的(de)历史，

　　但其(qí)魔力(lì)也不是无限的

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜诗糖(táng)果，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果当前(qián)面临(lín)的问题不在(zài)于是(shì)否(fǒu)开新店。我和查(chá)理(lǐ)为(wèi)了把这个品牌(pái)推向全(quán)球做过很(hěn)多尝试，每次我们都是在(zài)最初觉得走对(duì)了方(fāng)向(xiàng)，但后来发现还是(shì)不(bù)行。喜诗糖果有101年(nián)的历史，虽然有自己的魔(mó)力，但魔(mó)力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难题(tí)比较多(duō)

　　关(guān)于电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一(yī)个（经营）非常困难的行(xíng)业，是(shì)（竞争(zhēng)）非常(cháng)严峻(jùn)的行业。“举个例子，假(jiǎ)如(rú)疫情(qíng)前有(yǒu)70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少(shǎo)了(le)，但电影院不能减少影片供应(yīng)，也(yě)不能减(jiǎn)少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购(gòu)动视暴雪的事情上

　　微软(ruǎn)已经做(zuò)得非常出(chū)色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售动视暴雪股份是否(fǒu)影响到了微软对其的收购？对此(cǐ)，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔所有(yǒu)监(jiān)管(guǎn)要求下应披(pī)露的(de)事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里写明了。至于(yú)微软，我认为他们已经做得非(fēi)常(cháng)出色(sè)了，为了达成这笔(bǐ)收购，微软与(yǔ)英国有关部门积(jī)极地进行了合(hé)作(zuò)，但这并不代表他们(men)最终一定会成功，这也不是愿意多花钱就能解决的问题。我还(hái)不清楚(chǔ)最终结果会如(rú)何，但即使这笔收(shōu)购(gòu)最终没有成(chéng)功，也不代表微(wēi)软或动(dòng)视暴(bào)雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比已超过了能源业务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特高度肯(kěn)定了苹(píng)果公司。他(tā)说(shuō)，“苹(píng)果公司(sī)在我们仓位中(zhōng)的占比(bǐ)超过(guò)了能源业(yè)务。虽然(rán)我们持(chí)有苹果的(de)股(gǔ)份占比不高，但每年的权重都在增加。我不懂手机(jī)，但(dàn)我能看(kàn)明白消费者的(de)习(xí)惯。如果让(ràng)消费者选(xuǎn)是(shì)放弃买手机还是(shì)放弃买汽(qì)车(chē)，我想(xiǎng)很多人(rén)会(huì)选放弃汽车(chē)。”

　　“我们不知道(dào)未来趋势会如何发(fā)展，但我们知道(dào)什么(me)是(shì)正确的(de)价格，我们(men)可以在消费者行(xíng)为(wèi)方面做一定的预测(cè)，以及它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二辆(liàng)车和买iPhone之间选择，多数(shù)人可能会(huì)选择(zé)放(fàng)弃买车

　　有投资者对于苹果占伯克希尔(ěr)组合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险(xiǎn)范(fàn)围(wéi)。

　　对此，巴(bā)菲(fēi)特肯定(dìng)地(dì)表示(shì)，“你的美元是好的。”以(yǐ)此来表(biǎo)示，这笔投资是没问题的，甚至(zhì)是非常有机会的。“铁路、能源(yuán)和喜(xǐ)诗糖果等都(dōu)是(shì)生意，而(ér)苹果的(de)商(shāng)业模(mó)式更好。消费(fèi)者花钱的时候都(dōu)有自己的喜好，有些(xiē)人(rén)会花1500美元买(mǎi)一部手机，同(tóng)样，也有人花(huā)3.5万美元买第二辆车(chē)。我认(rèn)为，如果他们要么放弃第二辆(liàng)车，要么放弃他们的(de)iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电拥有(yǒu)非(fēi)凡的(de)领导地位

　　《红周刊》事前发送(sòng)了提问，想东隅已逝桑榆非晚是什么意思了解伯克希尔在(zài)一个(gè)季度内快速买入(rù)卖出(chū)台积电的原因。在问答环节，巴菲特(tè)对(duì)此(cǐ)进行了说明，在他看来台积电是世界范围内(nèi)管理最(zuì)完善且最重要的公司之一(yī)，即使是5至20年后(hòu)也(yě)不会(huì)变。

　　“我重估过，尽管很多人想(xiǎng)要提高美国的芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)能，但(dàn)我认为，它只能留在（中(zhōng)国）台湾(wān)地(dì)区。我(wǒ)们通过Allegheny购买(mǎi)的一(yī)家子公司参(cān)与(yǔ)了亚利桑那州的部分芯片(piàn)工作，但至(zhì)少在我看来，目(mù)前我们没有一(yī)家公司(sī)可(kě)以与(yǔ)台积(jī)电比拟，这家公司拥(yōng)有非凡的(de)领导地(dì)位(wèi)。何(hé)况(kuàng)它们还拥(yōng)有(yǒu)一位91岁的创始人(rén)，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估了自己(jǐ)，

　　可他是天才(cái)

　　有观(guān)众问巴(bā)菲特，你(nǐ)是否认为埃(āi)隆·马斯克高(gāo)估(gū)了自己？巴菲特的(de)回答(dá)是，“是的，我认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯克(kè)高(gāo)估了自己，但他很有才华。所(suǒ)以，他高估(gū)了一(yī)个(gè)不需(xū)要高(gāo)估就能成为天(tiān)才的人。他真(zhēn)的很聪(cōng)明，我想(xiǎng)他的智商(shāng)可能会超过170。”

　　“他(tā)梦(mèng)想完成一些（伟大的）目标，他喜(xǐ)欢接受不可能的目标(biāo)。我们的不同之处在于，我(wǒ)想要的不多，我在寻(xún)找(zhǎo)简单、确定(dìng)性(xìng)高的工作，我(wǒ)不想要(yào)那么多的失败(bài)。但埃隆·马斯克需要(yào)狂热，致力于解决不可能的问题。我喜(xǐ)欢我(wǒ)现在的(de)生活方式，我不喜欢和他在一起，他(tā)也不喜欢和我在(zài)一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车(chē)即将大(dà)获成功，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新(xīn)能源(yuán)和汽(qì)车厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段时间内，我和查理(lǐ)都(dōu)觉得，汽(qì)车(chē)行业太艰(jiān)难了。例(lì)如福特汽车(chē)公司，曾经(jīng)亨利·福特看起来拥有整个(gè)世界(jiè)，但(dàn)20年后，他们正在赔钱。前(qián)几天，我读了通用(yòng)汽车公(gōng)司1932年的(de)年度报告，其中显示，他们有(yǒu)19000个经销商(shāng)，而当时人口大约(yuē)是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个(gè)经销商。此(cǐ)外，美国的汽车公司还会(huì)面临(lín)来自世界(jiè)各地的(de)竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道(dào)，“但(dàn)事(shì)实也(yě)并非如此(cǐ)，法拉利(lì)就处于一个特(tè)殊的位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸(xī)引(yǐn)人的(de)行业，但电(diàn)动汽(qì)车即(jí)将大获成功。现在(zài)它带(dài)来了巨大的成(chéng)本和巨大(dà)的风险，但我不喜欢巨大的资金(jīn)成(chéng)本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新(xīn)能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持(chí)怀疑态度

　　在回答新加坡(pō)投资(zī)者关于人工智(zhì)能的问题时，芒格表示，如果你到(dào)中国的比亚迪工厂(chǎng)去(qù)看一看，会(huì)发现自动化操作程(chéng)度非常高，但(dàn)我还是觉得用人(rén)可能更好(hǎo)，因为人(rén)工智能并不能取代(dài)很(hěn)多(duō)领域的(de)人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能虽然可以做(zuò)一些令(lìng)人惊奇的事情，比尔盖(gài)茨也曾带我(wǒ)去(qù)看微软的(de)产品(pǐn)，但这类产品仍不完善(shàn)，譬如目前(qián)还不能讲笑话。发(fā)明AI的初衷是(shì)好的，但很多事情是(shì)不(bù)能掌控的(de)。人工智能(néng)可(kě)以改变全世界，但它并不(bù)能改(gǎi)变人类的思维(wéi)和(hé)行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收(shōu)益的机(jī)会在降低(dī)，

　　但总会有(yǒu)新技(jì)术(shù)创造新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收(shōu)益的机会在相(xiāng)对降低，但(dàn)这(zhè)并不(bù)代表(biǎo)没有投资机会。从(cóng)1940年(nián)到现在，无论汽车、工业、飞机以及(jí)能源等领域都(dōu)有新的改变，新的(de)事物永远在不断出现，而(ér)且会取代(dài)一些原有的技术(shù)，因此，在这其(qí)中会(huì)存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源(yuán)方面

　　做了很多投入(rù)，但还(hái)远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克(kè)希尔能源这家公司(sī)，就是(shì)希(xī)望(wàng)能(néng)够帮助解决一(yī)些环(huán)境方面的问题(tí)。从传统能源向新能源的(de)转变，我们在这个方面做了非常多的投入。不(bù)过(guò)，现在做的(de)还远远(yuǎn)不(bù)够。”更多(duō)精彩观点请关注证券市(shì)场(chǎng)红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相(xiāng)比降(jiàng)低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业(yè)务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔表(biǎo)示，“我(wǒ)们现在正在(zài)经历能(néng)源行业的变革，全球(qiú)都是(shì)如此，我们有(yǒu)3家美国的公共事业公(gōng)司，我(wǒ)们希望能够在全国的每(měi)一个州制定不同的计划，然(rán)后将(jiāng)这些计(jì)划(huà)进行整合(hé)。我们也将我们的目标进(jìn)行了同步规(guī)划，我们希望(wàng)2030年的碳足(zú)迹与(yǔ)2005年相(xiāng)比能够降低50％。这是我们在公共(gòng)事(shì)业方面希望能够取得(dé)的(de)成(chéng)绩，但这个(gè)过程是不容易的”。

　　关于美国银行(xíng)危机

　　15.

　　硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)事件(jiàn)引发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界(jiè)金融体系

　　在针对投资者提出(chū)的硅谷银行破产事件会带(dài)来怎样的经济后果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性的，即使(shǐ)联邦存款保险公(gōng)司(sī)的限额(é)是25万(wàn)美元，这是法令的规定，但(dàn)这(zhè)不是美国(guó)的行(xíng)为(wèi)方式，就(jiù)像他们不会(huì)让债务上限导致世界陷(xiàn)入混乱一样(yàng)。他判断FDIC不会(huì)有人(rén)愿(yuàn)意(yì)公开向美国公(gōng)众解释为什(shén)么只有(yǒu)25万(wàn)美元有(yǒu)“存款”保险，这次(cì)事(shì)件引发(fā)的后续(xù)问题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存(cún)款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行业一直(zhí)以来的情况都非常相(xiāng)似，恐惧总是会传染的，我父(fù)亲在1931年(nián)因为银行挤兑而(ér)失去(qù)了工作。不过，这些(xiē)年来，银行系统发生了很(hěn)大变化。二(èr)战后的(de)那一年，有多达2000家(jiā)银行倒闭，也是在那时，我们做了一(yī)件非常明智(zhì)的事情，就是成(chéng)立联邦存款保险公司。现在已经(jīng)是2023年了，人们仍（对银行(xíng)挤兑）感到担忧，这是不(bù)应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规则

　　导致(zhì)银行系统风险增加

　　巴菲特说(shuō)，“美(měi)联储(chǔ)被赋(fù)予(yǔ)了制(zhì)定保证金要(yào)求的(de)责(zé)任。他们改变了很多次保证金(jīn)要求，因为我们都(dōu)知(zhī)道(dào)，借了(le)很多钱(qián)的人会给(gěi)银行(xíng)系统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决不(bù)了财(cái)政问(wèn)题

　　由于美(měi)联(lián)储投放的天量流动性，引发了严重的通货膨胀，市场普遍在批(pī)评(píng)美(měi)联储失职。不过，巴菲(fēi)特却(què)认(rèn)为，问题不在(zài)美联(lián)储，“他们无法解决财政问题，他(tā)们正在履行其职能。现(xiàn)金也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒(máng)格对此(cǐ)也不很乐观，他表示，我们在第二次世界大战中付出了代(dài)价。我们每个(gè)人(rén)，包(bāo)括学校的孩子和其他人，也包括(kuò)我自己。我们(men)购买了最初所谓的战争债券、国防债(zhài)券和(hé)储蓄债券等等。如果(guǒ)不停(tíng)印钞票，我无法(fǎ)预计宏观(guān)环境会(huì)变得(dé)多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)谈美国银行危机：

　　银行(xíng)可(kě)以(yǐ)有新发明，但要恪守旧的价值(zhí)观

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业可以有各种各样(yàng)的新发明，但它需要有旧的价值观。我们不知道会发(fā)生什么，因为在目(mù)前的情况(kuàng)下(xià)，可能会发生很(hěn)多(duō)事情。你必须有惩罚，打击(jī)那些制造问题的(de)人。如果他们承担(dān)了不该承担的风险，如(rú)果(guǒ)你要改变人们未来(lái)的行(xíng)为(wèi)方(fāng)式(shì)，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下(xià)许多银行(xíng)

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“如果你遵循健(jiàn)全的银行投资方法(fǎ)，不(bù)做别人(rén)做的一些风险性事情，银行可能是一个(gè)非(fēi)常(cháng)不错(cuò)的(de)投资。最初(chū)在1969年，查理和我以1900万美元投(tóu)资了一家银行。如(rú)果1970年(nián)的《银行控(kòng)股公司(sī)修正法案》没有(yǒu)通过(guò)，我们最终可能会拥有许多(duō)银行，而不(bù)是许多(duō)保险(xiǎn)公(gōng)司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币(bì)失去信心，

　　这(zhè)不会(huì)是(shì)一个好现象

　　针对去美元化与“放(fàng)水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备货币，我看(kàn)不到任(rèn)何其他货币能够取代它。我(wǒ)觉得没人能理解现(xiàn)在(zài)的情况，只有鲍威(wēi)尔（美联储主(zhǔ)席）可能(néng)比我们更清楚(chǔ)，但是他也(yě)不能完(wán)全控制我(wǒ)们(men)的(de)财政政(zhèng)策。当疫情发生的时候(hòu)，并没有人知道需要印多少数额(é)的货币才能(néng)解决(jué)问题，而(ér)直到它失控。人们会(huì)对货币失去信(xìn)心，他(tā)们的(de)行为方式可能会完全不(bù)同。我们无法预测，但我们知道这不(bù)是一个好现象”。

　　关(guān)于大周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可保险仍是(shì)一家(jiā)保险公司

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，过去10年，虽然有很多上(shàng)市公司涉及保险业(yè)务，但(dàn)没有一家是自己(jǐ)愿意去投(tóu)的。虽然有人诟病盖可保险已经是一(yī)家技术公司，但(dàn)在我们(men)看来(lái)，其依然是一家保险公(gōng)司。他同(tóng)时解释，盖可(kě)在技术方面需要做的(de)工作要比想象的(de)多很(hěn)多。

　　作为政(zhèng)府雇员保(bǎo)险公司，盖可第(dì)一季度业(yè)绩表现得非常好，这(zhè)背后有(yǒu)两个原因，首先(xiān)是减(jiǎn)少了前一年(nián)的保险准备金(jīn)，其(qí)次一季度(dù)还(hái)是汽车(chē)保险的旺季，此(cǐ)外在远程信息处理方面，盖可(kě)也(yě)取得了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业地(dì)产领域

　　从来就不特别(bié)活跃(yuè)

　　在回答(dá)有投资者提出的商(shāng)业地产损失情(qíng)况有多严重，和伯克希尔是否会在商业地产领域更活跃时？巴(bā)菲特表(biǎo)示，伯克(kè)希尔(ěr)在商业地(dì)产(chǎn)领域从(cóng)来(lái)不是特别活(huó)跃(yuè)，因此(cǐ)也不会(huì)受到不良(liáng)贷款等一系列负面(miàn)因素影响(xiǎng)。

　　但美国和(hé)世界很多(duō)地方市中心的空(kōng)洞化却是非常严重的，它会影响(xiǎng)很(hěn)多人。建筑不会消失(shī)，但所有(yǒu)者会变(biàn)化(huà)，人(rén)们(men)总(zǒng)是喜欢买没有追索权的(de)房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的(de)重点是

　　以安全的方式恢(huī)复(fù)长期运营

　　在回答有投(tóu)资者提出的伯(bó)灵顿北方圣太菲铁路(lù)公司(sī)面临的机遇和挑战时？巴(bā)菲特表示(shì)，他(tā)密切(qiè)关注这(zhè)一团(tuán)队(duì)的(de)运营(yíng)指(zhǐ)标，其中(zhōng)不仅有(yǒu)美国的(de)铁路，而且还有加(jiā)拿大(dà)的铁路。

　　他强调：“2022年因为(wèi)疫(yì)情(qíng)确实经(jīng)历了一(yī)段困难时(shí)间，但好在我们走出疫情和供应方(fāng)面的挑战，不过(guò)还面临劳工(gōng)问(wèn)题和其(qí)他一些问题(tí)。我们(men)的团队(duì)优先考虑(lǜ)的是恢(huī)复(fù)铁路的长期运营，而不是短期专注于在20年内达到某一运营指标(biāo)，要长期为客(kè)户提(tí)供可持续(xù)的(de)优质服务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上

　　没(méi)有(yǒu)一次情绪化投资决定

　　在回答(dá)有没有(yǒu)因为情(qíng)绪作出错误的投(tóu)资决定时，巴菲特表示：“虽然在(zài)生活中谁都不想成为(wèi)一个(gè)没有感情的(de)人(rén)，但肯(kěn)定想在(zài)做(zuò)投资或商业(yè)决定时成(chéng)为一(yī)个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创(chuàng)造(zào)了

　　超过(guò)5000亿美元的股东(dōng)权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果我们(men)拥有更多的企业，企业赚(zhuàn)更多的钱，作为股东的份(fèn)额，作为伯克希(xī)尔的所有者，每年都在增加(jiā)，而投资者(zhě)不需要花任何钱。我(wǒ)们(men)投资并创造了超过(guò)5000亿美元的股东权益和超过300亿美元(yuán)的(de)运(yùn)营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：我们收购的机会是(shì)非常有(yǒu)限的

　　关于是否对持有的超过1000亿(yì)美元的现金充满信心？巴菲特回答道，为(wèi)什么要派发(fā)现金？我们感兴(xīng)趣的(de)、真正想做的是(shì)收购(gòu)伟大的企业(yè)。我们可(kě)以做到以500亿或750亿(yì)美元的价格，收购一家价值(zhí)1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们(men)一样达成交易。2008年(nián)我收(shōu)购了一大堆公(gōng)司，这种(zhǒng)事情会再(zài)次发生。但问题(tí)是，我(wǒ)们收购的机(jī)会是(shì)非常(cháng)有限的，所以当一家好公司面临被卖掉的时(shí)候(hòu)，我们需要足够的资金(jīn)。但我们的股东可(kě)能(néng)会把股票(piào)卖得太便宜，而(ér)且无法(fǎ)做什(shén)么让(ràng)股价稳步上涨。我们有足(zú)够的(de)钱(qián)，我(wǒ)们(men)正(zhèng)在用我(wǒ)们所拥有的(de)东西赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘(mì)诀是洞悉消费者(zhě)的行为

　　关于公司如(rú)何(hé)在短期(qī)利润和长期(qī)防(fáng)御能力(lì)之(zhī)间做出选择？巴菲特对(duì)此表(biǎo)示：“我们不关心季(jì)度预算是否达标，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥有(yǒu)一(yī)个(gè)美好(hǎo)的事业。好的企业(yè)不多，但我们确实找到了一些(xiē)，例如，当我们(men)在1966年试图涉足百货商店(diàn)业(yè)务时，我们学到(dào)的是，在奖品上做图(tú)案绘制，这可以算是(shì)一件愚蠢的事(shì)。我们一直在(zài)试图洞悉的是消费者(zhě)的行(xíng)为，我们不能洞悉企业(yè)的技术(shù)趋势(shì)，如(rú)果能做到这点，那也(yě)能获利！但(dàn)这并不重要。”

　　回(huí)应接班人(rén)

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题，巴菲特(tè)说(shuō)，“格雷格•阿(ā)贝尔一(yī)定(dìng)会继(jì)承我(wǒ)的工作(zuò)，当然现在(zài)我还(hái)在位，格雷格(gé)的主要价值是可(kě)以(yǐ)把一些事情做得更好(hǎo)，或者去(qù)管(guǎn)理(lǐ)更(gèng)多的事情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但格雷(léi)格是做出最终决定的那(nà)个人。未(wèi)来(lái)我们还需要更多的(de)优秀人(rén)才，去涉及更(gèng)多的业务。如(rú)果(guǒ)这些人不足够聪明，我们(men)是绝不会让他们(men)接替我(wǒ)们做任何(hé)决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的(de)优秀在于(yú)从不(bù)会频繁更换(huàn)经理人

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克希(xī)尔有(yǒu)很多很优秀的经理(lǐ)人，相对(duì)其(qí)他大型公(gōng)司，伯克希尔之所以能够(gòu)做的更好原因之一，是从不会频繁(fán)更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的(de)认(rèn)可：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位无可取(qǔ)代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全球选(xuǎn)出的十大最(zuì)佳保险(xiǎn)经理人之一，他的(de)地位无可(kě)取代。阿吉特从不会去尝(cháng)试改变一个体系，而(ér)总是会(huì)去改(gǎi)善一个体系。我(wǒ)很享受与他交流(liú)，以前我们每天都会聊天，现在没有那么频繁了，但他绝对(duì)是世界上(shàng)独(dú)一无二(èr)的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日(rì)本(běn)五大商社

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并(bìng)参观五大商社。“我去(qù)那里的部(bù)分原因，是为了把格雷(léi)格(gé)介绍给(gěi)那些生(shēng)意伙伴。至于(yú)那些企业(yè)，让(ràng)人感到(dào)非常惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我们确实希望和（那(nà)些企业(yè)）有长期合作的机会。它们(men)是一(yī)些令人难以(yǐ)置信(xìn)的投资机(jī)会(huì)，一直是非常(cháng)好(hǎo)的投资机会。我很喜欢这些公司的文化和历史。我们对五大商社的两天走访是非常棒(bàng)的(de)。”

　　伯克希尔未来(lái)展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷顾(gù)，为社会带来幸福感

　　在问(wèn)答环(huán)节，巴菲特提出了一(yī)百(bǎi)年后伯克希尔的发(fā)展愿景，他说，希(xī)望这家公司仍能被股东(dōng)们(men)眷顾(gù)，并(bìng)且为社会带来幸福(fú)感，拥(yōng)有无限的资(zī)本和大(dà)量(liàng)的(de)人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写下(xià)的书时(shí)至今日依然畅销且屹立(lì)不倒一样，成为其(qí)他(tā)人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的(de)资本

　　仍(réng)会比大部分公司都要多

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔(ěr)被认为是(shì)一(yī)个(gè)国家的(de)资产而非负债，以往记录已经说明了(le)这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比大(dà)部分公司都要(yào)多，也仍然(rán)可(kě)以在国(guó)家的经济中投入非常多的钱，带来更多的就(jiù)业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的股(gǔ)票回购不会(huì)停

　　巴菲特(tè)说，“相信在格雷格继任后，他仍会做(zuò)出与(yǔ)现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充(chōng)道：“沃伦和查理(lǐ)定(dìng)下了非(fēi)常优秀(xiù)的回(huí)购计划框架，我会继续沿用，因为(wèi)股票回购将(jiāng)同时对股东和公(gōng)司(sī)自身的运营产(chǎn)生(shēng)益处，如果资本足够且股票(piào)很(hěn)有吸引力，那么(me)为(wèi)什么不(bù)通过回(huí)购来提升(shēng)单股内在价值呢(ne)？因此当时(shí)机来临，我们会(huì)成为活跃的股票(piào)回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：给自(zì)己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行动，人生(shēng)的路就清晰了

　　在回(huí)答关于遗产(chǎn)规划(huà)的问(wèn)题时，巴(bā)菲特说，在伯克希尔，只要(yào)把某几只股(gǔ)票拿好就行，但这并不适合所有人(rén)。如果(guǒ)你想要你的孩子拥有某种价值(zhí)观，重要的(de)是：你要践行这样的价值观(guān)，并和他们谈(tán)论这个价(jià)值观，从他们出(chū)生(shēng)起，他们就在学习(xí)你(nǐ)。“你的意志与此(cǐ)有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)：“如果你想弄(nòng)清楚(chǔ)如(rú)何度过这一生，你(nǐ)可以(yǐ)写一下讣告，并进(jìn)行(xíng)逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过(guò)很多(duō)富裕(yù)家(jiā)庭，它们在财产规划(huà)分配上都存在各自的(de)问(wèn)题。我年(nián)事(shì)已高(gāo)，可我并(bìng)没(méi)有签过遗嘱，因为(wèi)签订遗嘱需要(yào)孩子的理解以及他们的建议(yì)。这件事情对(duì)于孩子而言，在(zài)20岁(suì)和(hé)60岁(suì)的不同时(shí)期来做，效果(guǒ)是不一(yī)样(yàng)的”。

　　在(zài)他看来，过(guò)早(zǎo)向孩子宣告遗嘱会绑(bǎng)架(jià)他们的(de)成长。“有一些人完全不向(xiàng)他(tā)们的孩子透露任何遗嘱有关(guān)的事(shì)情，而有些人(rén)则用遗嘱去绑架(jià)孩子的成长。当过早地向(xià东隅已逝桑榆非晚是什么意思ng)孩子(zi)宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段(duàn)，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后会很难更改(gǎi)，我认(rèn)为(wèi)这是家长犯下(xià)的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到老学到(dào)老，并学会感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成功很简(jiǎn)单，比(bǐ)如花钱要量入为出，花的钱要比赚的(de)钱少；避免(miǎn)身(shēn)边有能量的(de)人(rén)和活动；要活到老(lǎo)学到老，要学(xué)会感恩(ēn)。如果你能做(zuò)到这(zhè)一切，那你一(yī)定会成功(gōng)。如果做不到，成功就需要更多的运气，当然，你一定不要把自己的命运(yùn)都押宝在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔(ěr)赛(sài)”？和自己(jǐ)喜欢的(de)人一起工作，业务中没有困难(nán)

　　巴菲特(tè)说，“我们的业务(wù)中没有困难(nán)，我们都非常热爱自(zì)己的事(shì)业。每天早上起床时，我(wǒ)都感觉非常(cháng)棒。和一群我喜欢(huān)的(de)人一起(qǐ)工作(zuò)，彼此欣赏对方，而且我(wǒ)上班通(tōng)勤也只需(xū)要约5分钟的路程，这是非(fēi)常(cháng)理想的工作环(huán)境，没(méi)有什么(me)能比这(zhè)更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常(cháng)关(guān)注《聪明的投资者》

　　在亚(yà)马逊的(de)排名

　　股(gǔ)东大会上(shàng)，巴菲特再度(dù)提起本·格雷(léi)厄(è)姆在(zài)投资上对(duì)他(tā)产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写下一些非常有说服力的话，告诉我我在过去(qù)8、9年间所从事和(hé)热(rè)爱的工作都是错误的。我看了这本(běn)书（注：即(jí)《聪明的投资者(zhě)》）一遍又一(yī)遍。无(wú)论(lùn)他的想(xiǎng)法是(shì)否正确，我都(dōu)非(fēi)常喜欢(huān)，甚至还不时去亚(yà)马(mǎ)逊(xùn)看看这本书的排名(míng)，它一(yī)直在畅销榜上排(pái)在(zài)差不多(duō)第300名或第(dì)350名(míng)的位置。试想下(xià)，到(dào)哪里再找一本书在(zài)其领域里具有这样(yàng)持续(xù)的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 东隅已逝桑榆非晚是什么意思