一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在(zài)今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口(kǒu)气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至(zhì)5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟(wěi)达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水(shì)，截至今年(nián)一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持(chí)股数量达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教育(yù)个股股价均处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很深。个别(bié)头(tóu)部企业在(zài)K9学(xué)科之外的教(jiào)育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增(zēng)长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育(yù)、直播电(diàn)商业务(wù)等(děng)新业务成(chéng)为新的增长驱(qū)动(dòng)力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足(zú)，当时(shí)的(de)估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边际。在过去(qù)几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到(dào)了(le)相(xiāng)关(guān)的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育(yù)领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，高毅(yì)资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年(nián)底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅(jǐn)热闹了(le)一两天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数(shù)据(jù)信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成交额超万亿(yì)元阶段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入(rù)缩量(liàng)震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金(jīn)融数据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的(de)异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今(jīn)年(nián)4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度(dù)成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票(piào)据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要(yào)接近零利(lì)率了(le)，信贷再(zài)度(dù)出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想(xiǎng)好(hǎo)起来(lái)，必然(rán)要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的(de)情况之下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募(mù)基(jī)金经理的难处，在(zài)业绩和投(tóu)资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交(jiāo)易机制应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们(men)的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就(jiù)是(shì)绕(rào)着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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