华(huá)尔街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国(guó)新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华(huá)尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公(gōng)司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名(míng)世界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似(shì)庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出(chū)，伊(yī)坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自(zì)新投(tóu)资者的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简(jiǎn)而(ér)言之(zhī)，伊(yī)坎一直(zhí)在使用从(cóng)新投资(zī)者那里获得的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局(jú)的经(jīng)济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风(fēng)险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的(de)56亿美(měi)元(yuán)年终净资(zī)产价(jià)值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究在(zài)报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司，其交易(yì)价格均低于各自的资(zī)产净值。资产(chǎn)净(jìng)值是衡(héng)量(liàng)基金业(yè)绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基金所持证(zhèng)券(quàn)的市场(chǎng)价(jià)值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公(gōng)司中(zhōng)最高的(de)。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金的形式(shì)发放股息，并让(ràng)伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元，但一(yī)个月(yuè)后，该部门的(de)一家重要子(zi)公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的(de)股(gǔ)息也将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以(yǐ)为(wèi)是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东(dōng)的(de)利益为代价(jià)获(huò)取利(lì)润。伊(yī)坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们(men)相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激(jī)进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进主义投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我(wǒ)们(men)定期将我们(men)的维权原(yuán)则付(fù)诸于我们的多数控股(gǔ)公司以及我们投资部门持有的(de)少(shǎo)数(shù)股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事(shì)会中都(dōu)有代表。此外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房地(dì)产和(hé)其(qí)他行业(yè)的各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明(míng)还(hái)指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏损的投资(zī)者(zhě)就兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫(mò)过于今(jīn)年(nián)2月做空(kōng)印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页(yè)的做空报(bào)告使得前“亚(yà)洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个人净资产(chǎn)也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟(jìng)什么来头？公(gōng)开(kāi)资料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于(yú)2017年(nián)，总(zǒng)部位于(yú)纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要业务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开关联(lián)交(jiāo)易(yì)、财报(bào)违(wéi)规(guī)等。媒(méi)体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创始？为(wèi)内(nèi)特·安小明王是谁的后代 小明王是男是女德森（Nathan Ander小明王是谁的后代 小明王是男是女son）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大(dà)学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他(tā)加(jiā)入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥有以(yǐ)色列证书的救(jiù)护人员。

　　公(gōng)司官(guān)网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名(míng)字源于1937年在新泽西上(shàng)空不(bù)幸(xìng)坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为(wèi)完全(quán)可(kě)以避(bì)免的人(rén)为灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的(de)网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫(pò)辞职，美国司法(fǎ)部和证券(quàn)监(jiān)管机构随后跟进调(dià小明王是谁的后代 小明王是男是女o)查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人(rén)最终(zhōng)被判(pàn)欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产能力方面误(wù)导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市值一度超过(guò)50亿美(měi)元(yuán)，如今(jīn)已(yǐ)缩水至不到2.6亿(yì)美(měi)元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空(kōng)报告(gào)公布(bù)后(hòu)暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购(gòu)案。在兴登(dēng)堡研究宣布(bù)做空推(tuī)特后，推(tuī)特的(de)股价从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安(ān)德森宣布关(guān)闭做空仓位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即大(dà)涨约8％。

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