本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本(běn)面都非(fēi)常(cháng)垃圾(jī)，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根据集成电路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利(lì)润此前(qián)一(yī)直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行(xíng)业需求(qiú)大幅(fú)下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩(jì)最好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)60％，产能大幅(fú)闲置(zhì)后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包(bāo)括(kuò)妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的(de)那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉比如(rú)几个(gè)国(guó)企医院(世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空yuàn)（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计、研发(fā)和生产及涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体(tǐ)解(jiě)决方案能力的(de)高(gāo)新技(jì)术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用(yòng)于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年(nián)业绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍(shào)兴，是(shì)一家专注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到(dào)模(mó)组封装，为(wèi)国内外客户(hù)提供(gōng)一站式代工解决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域(yù)的(de)半导体(tǐ)产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产制造平台(t世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空ái)，支持客(kè)户研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际(jì)关联企业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧(jiù)研(yán)发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年(nián)大幅放缓，公(gōng)司(sī)面对的压(yā)力(lì)显然(rán)是(shì)要(yào)比那些(xiē)已经规模化完成有利润(rùn)的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临(lín)同(tóng)业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分(fēn)散染料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分散(sàn)染料(liào)为(wèi)主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分(fēn)终端应用品牌包括(kuò世上真有孙悟空存在吗，世界上有没有孙悟空)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑(huá)，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下(xià)游服(fú)装行业景气度也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继(jì)续独立经(jīng)营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提供营(yíng)销与后市场服务(wù)领域的(de)数智(zhì)化(huà)解决方(fāng)案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽(qì)车行(xíng)业有明显周(zhōu)期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过(guò)80％，是公司(sī)主要(yào)收入和利润来源(yuán)。电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)主要(yào)系为电网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关(guān)工程提供规划咨询(xún)、设(shè)计(jì)、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套(tào)射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成化模组研发能(néng)力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设(shè)计(jì)能力为核心，兼具低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品(pǐn)系列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户(hù)提(tí)供无(wú)线(xiàn)通信射频前(qián)端发射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大量研发(fā)投入(rù)，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业(yè)公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售(shòu)和服务的国家级高新技术和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达(dá)主要生(shēng)产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来(lái)越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军(jūn)工(gōng)企(qǐ)业(yè)，实(shí)在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相(xiāng)关场景客户提供移动(dòng)互(hù)联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联网相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方(fāng)案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并根据客(kè)户需(xū)求提供定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要(yào)盈(yíng)利模式是(shì)获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间(jiān)商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会(huì)员和其他通(tōng)用流量，业绩(jì)过去几年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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