美国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出(chū)售，可能出(chū)售(shòu)所有业务或(huò)部(bù)分业(yè)务(wù)。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行发布(bù)声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的(de)存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机(jī)火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件(jiàn)举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业(yè)模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密集(jí)型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银(yín)行则(zé)有(yǒu)大(dà)量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白(bái)宫方(fāng)面也表(biǎo)示(shì)将监(jiān)控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他金融(róng)机构账户上的(de)钱的安全(quán)。总共(gòng)有48％的(de)美国成年(nián)人表示他(tā)们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们(men)非常(cháng)或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的(de)安(ān)全。尽管盖(gài)洛普并未在银(yín)行业较为(wèi)平静的时(shí)期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报(bào)道(dào)，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该(gāi)工厂的在(zài)建(jiàn)厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂(chǎng)也遭无(wú)人机袭击(jī)，导致(zhì)一(yī)储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘(pán民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的)原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对(duì)连(lián)续(xù)加(jiā)息(xī)对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货(huò)日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银(yín)行危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告(gào)称(c民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的hēng)，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预期情形下，美(měi)国(guó)经济(jì)都将进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再(zài)次出(chū)现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资(zī)产将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓(màn)延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言(yán)偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策(cè)路径，如(rú)果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏(hóng)观避(bì)险还有一部(bù)分债务(wù)上(shàng)限的(de)加成；二是当前原(yuán)油基(jī)本面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会(huì)重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即将进入夏(xià)季用(yòng)油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场(chǎng)再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目(mù)前原(yuán)油还(hái)是振(zhèn)荡格局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近年内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油(yóu)破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性(xìng)大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不(bù)再(zài)存在加(jiā)息(xī)对(duì)大(dà)宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多(duō)少也(yě)尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然存(cún)在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工(gōng)率(lǜ)持(chí)续(xù)回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关(guān)注(zhù)国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业(yè)的开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持(chí)弱势(shì)运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的(de)负反馈造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的(de)扰动加大了成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下(xià)旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求(qiú)也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加(jiā)工差(chà)下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存(cún)进入4月(yuè)后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发(fā)生(shēng)。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下(xià)游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工率也出现了周度(dù)回(huí)升的态(tài)势。最(zuì)大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也(yě)很可(kě)能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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