本(běn)轮新股中，有不少风口(kǒu)的(de)企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就发(fā)现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能(néng)第(dì)三大的(de)纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器(qì)合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作(zuò)设(shè)立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建设(shè)。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价(jià)格上涨(zhǎng)利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业(yè)需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后(hòu)利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经学(xué)科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般般，民(mín)营(yíng)医院里毛(máo)利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个(gè)国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值(zhí)），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一(yī)家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模(mó)头产品的(de)设计、研发和(hé)生产及涂(tú)布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆料(liào)完成后的(de)下一道工序，是锂电(diàn)池生产前(qián)段(duàn)工序的(de)核(hé)心环节，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示(shì)中的(de)薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩(jì)更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程(chéng)中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率(lǜ)、传感和(hé)传输应用领域(yù)，提供模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客(kè)户(hù)提(tí)供一站式代工(gōng)解(jiě)决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非(fēi)常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也(yě)预(yù)期23年(nián)底会转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在(zài)23年大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有(yǒu)利(lì)润(rùn)的公司大(dà)得多，且公司过(guò)于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同业竞争(zhēng)而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分(fēn)散染(rǎn)料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用(yòng)途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端(duān)应(yīng)用品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有(yǒu)19年(nián)的一(yī)半都不到，下游(yóu)服(fú)装行业景气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等(děng)客户，提(tí)供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软件及(jí)专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下(xià)子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是趋势(shì)，且随着人均(jūn)保有量的(de)增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司自(zì)身技术(shù)含(hán)量较低(dī)，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月(yuè)的(de)经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技(jì)术服务及(jí)地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设计咨询(xún)公司，主要是(shì)电力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家(jiā)电网，本(běn)质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高(gāo)，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智(zhì)能(néng)手机、物联(lián)网等(děng)领域提供射频(pín)前端的(de)芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端芯片(piàn)及模组的(de)研发(fā)、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼具低(dī)噪声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设(shè)计能力(lì)，产(chǎn)品系(xì)列覆盖(gài)的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客(kè)户(hù)提(tí)供无线(xiàn)通(tōng)信射(shè)频前端发射(shè)模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一(yī)路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为(wèi)抛(pāo)售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要从事(shì)防空预(yù)警雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括雷达(dá)及(jí)配套装备(bèi)，重点供(gōng)应国内军方客户和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品综(zōng)合(hé)服务提(tí)供(gōng)商，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相关场(chǎng)景客户提供(gōng)移(yí)动(dòng)互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为物(wù)联网相(xiāng)关场(chǎng西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？)景(jǐng)提供(gōng)物西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？(wù)联网(wǎng)流量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根据客户需(xū)求提供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑(chēng)服务(wù)及技术服(fú)务。一家售(shòu)卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈利模(mó)式(shì)是(shì)获得购销差价(jià)或服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其(qí)他通用(yòng)流量，业(yè)绩过去(qù)几(jǐ)年看(kàn)起来不(bù)错，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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