财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相(xiāng)关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，控制利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门陆(lù)续(xù)召集了多家(jiā)寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调整产品(pǐn)利率，控(kòng)制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主要(yào)思(sī)路是市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前(qián)监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联(lián)社记(jì)者曾(céng)报(bào)道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业(yè)降低负债(zhài)成本(běn)，加强行业负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保(bǎo)监(jiān)会人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行业协(xié)会以及(jí)多家(jiā)保险公司开展调研。将(jiāng)重点调(diào)研普(pǔ)通险(xiǎn)预(yù)定利(lì)率分布、分红险预(yù)定利(lì)率和分红水平等公(gōng)司负(fù)债成本情况，以及(jí)降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率对公司(sī)和行业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量业(yè)务(wù)退保(bǎo)、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等(děng)粗犷，粗旷和粗犷区别在哪的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京(jīng)、南(nán)京、武汉三(sān)地(dì)召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的保险公司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿(shòu)等；南(nán)京参会的保险公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉(hàn)参会(huì)的保险(xiǎn)公司有合(hé)众人寿(shòu)、国富(fù)人寿、国华(huá)人(rén)寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的(de)一位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各(gè)险企基本就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如(rú)普通型(xíng)长期年金的(de)责任准备金评估利(lì)率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财联社记(jì)者表示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联社(shè)记者表示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新粗犷，粗旷和粗犷区别在哪开发产品的(de)定价利率(lǜ)，以往的产(chǎn)品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免(miǎn)。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安(ān)非银(yín)团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风格稳(wěn)健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他(tā)资产以非标资产为主、投资比(bǐ)例持续回(huí)落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质非标资产(chǎn)供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收类资产配(pèi)置面(miàn)临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型(xíng)调整评估利率、防范化解(jiě)利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银保监(jiān)会召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利(lì)率(lǜ)达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示，短期(qī)来(lái)看，引导(dǎo)降(jiàng)低负(fù)债成(chéng)本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难(nán)以避免(miǎn)。中期来看，预(yù)定利(lì)率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚(gāng)性负债成本(běn)压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史(shǐ)上有过(guò)多(duō)次调整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银(yín)行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率的紧急通知》，全面叫(jiào)停高预(yù)定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保单的(de)预定(dìng)利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末(mò)都曾面临(lín)利差损风(fēng)险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高(gāo)负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右(yòu)，利(lì)率下(xià)行，投资承(chéng)压(yā)，据美国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年(nián)-1990年(nián)间共有176家人寿和健(jiàn)康保险(xiǎn)公司(sī)破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感的低利(lì)润产品；同时市(shì)场压力致使(shǐ)投资(zī)端(duān)面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率环境下，负(fù)债(zhài)端(duān)主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的(de)方式来避(bì)免利差损风(fēng)险。近(jìn)年来，我国长(zhǎn粗犷，粗旷和粗犷区别在哪g)端利(lì)率地位震荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利(lì)润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演示利(lì)率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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