衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务部经济(jì)分析局(jú)公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有消费者(zhě)支出(chū)、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最(zuì)大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人(rén)消费支(zhī)出(chū)环(huán)比增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支(zhī)出使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经济增速大幅(fú)放(fàng)缓的(de)同时，通胀再次(cì)升温(wēn)。美(měi)联储高度关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声(shēng)明称(chēng)，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘不明(míng)船只与(yǔ)一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印度洋北(běi)部(bù)发(fā)生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤张大大到底是什么来头，不(bù)明船只的行为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心发送请(qǐng)求(qiú)后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开始拦截(jié)并识别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直(zhí)升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的(de)不明船只属(shǔ)于(yú)美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示，伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的(de)第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军扣押。

　　张大大到底是什么来头鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示，鲍威(wēi)尔(ěr)与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的(de)一系(xì)列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参(cān)加(jiā)了(le)一次谈话(huà)，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是(shì)乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无(wú)法确认准确(què)性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报(bào)交有关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作(zuò)的尊(zūn)重，美(měi)联储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实可能(néng)会(huì)导致美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联储作为(wèi)主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界(jiè)人士(shì)的密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同他人的(de)私下会面时(shí)常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言(yán)论可(kě)能让(ràng)在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视频公之于(yú)众，就(jiù)是为(wèi)了(le)恶搞西方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在(zài)对(duì)话中(zhōng)直接问他们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面(miàn)未变 关(guān)注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大(dà)跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日报记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前(qián)国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确(què)定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避险情绪(xù)高涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而原油作(zuò)为金融属(shǔ)性最强的(de)大(dà)宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行业危(wēi)机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险再次升温继续引(yǐn)发(fā)市场恐慌，原油的(de)下跌(diē)带(dài)有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议(yì)的临近(jìn)，美国(guó)第一共和银行的财(cái)报和(hé)股(gǔ)价表现(xiàn)或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年(nián)7月以来的最低(dī)水平，市(shì)场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退(tuì)的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业(yè)危(wēi)机风险在(zài)未(wèi)来(lái)一段时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投(tóu)资(zī)者也高度(dù)关(guān)注(zhù)美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏观(guān)层面的(de)不确定(dìng)性成(chéng)为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资(zī)者(zhě)需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公布加息(xī)决议(yì)，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的(de)概率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对张大大到底是什么来头于后续何时停止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元区的(de)高通(tōng)胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此(cǐ)市(shì)场对(duì)于海外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基(jī)本面(miàn)表现尚可，整体供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预(yù)计(jì)近期国际油(yóu)价(jià)仍(réng)将面临宏观情绪(xù)和(hé)基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的油价(jià)带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的(de)产量将越(yuè)来(lái)越难(nán)以持(chí)续，后(hòu)续的减产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步(bù)消退，后期原(yuán)油市场(chǎng)将转入对(duì)供(gōng)应面的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将更(gèng)为模糊(hú)，在(zài)美国储(chǔ)备政策(cè)难(nán)以改动的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力(lì)度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产(chǎn)量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区(qū)间振荡，振荡幅度(dù)预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风险(xiǎn)波动的影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济(jì)面(miàn)临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应(yīng)紧张给(gěi)市(shì)场(chǎng)带(dài)来的担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体来(lái)看，当前(qián)油价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形(xíng)成对峙的复(fù)杂局(jú)面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来看油价或(huò)继续(xù)大(dà)区间振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致相关性较强的(de)高硫(liú)燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种也(yě)出(chū)现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下午收盘(pán)，燃(rán)料油、低硫燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历(lì)史低(dī)点(diǎn)，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消了(le)一部分中(zhōng)东出口的下滑(huá)；需求端(duān)方面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电(diàn)需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及(jí)稳定(dìng)的船(chuán)燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修(xiū)导致部分(fēn)船货延期，目前(qián)5月的装船已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油市场供应(yīng)的(de)收(shōu)紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本面的(de)支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受到原(yuán)油价格的(de)影(yǐng)响，不过(guò)基本面差(chà)异还(hái)是会让各品(pǐn)种表(biǎo)现有强弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)。

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