30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间出现“断(duàn)崖(yá)式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债历史上从(cóng)未有过如(rú)此低价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同(tóng)时，各(gè)类低价转债(zhài)接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心(xīn)退市(shì)和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续(xù)回(huí)落(luò)，上(shàng)证(zhèng)指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要(yào)指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创业板指数和(hé)科创50指数也跌超1整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面(miàn)，此前最牛(niú)的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净(jìng)买(mǎi)入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低价(jià)转债市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债(zhài)退(tuì)市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有(yǒu)出现正股和转债退市的历史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特(tè)还在一字跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能(néng)面临的违约。彻底带崩(bēng)了(le)整个低价转债，过(guò)去的(de)双(shuāng)低(dī)策略似乎也不再(zài)奏(zòu)效(xiào)。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一(yī)年(nián)前(qián)市场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有(yǒu)转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今是多只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券商(shāng)、银(yín)行等(děng)金融股带(dài)动之(zhī)下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速(sù)跳水(shuǐ)。然(rán)后(hòu)持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续(xù)走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示(shì)，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一(yī)致预(yù)期，一季度冲量明显+票(piào)据利(lì)率下行(xíng)，数据走弱在(zài)方向(xiàng)上不超预期，但(dàn)幅度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显(xiǎn)走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利(lì)全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据(jù)反映的制造业(yè)库存及产能周期(qī)位置看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融数(shù)据再次(cì)印证(zhèng)复(fù)苏成色(sè)需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后(hòu)续整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚(xù)来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超(chāo)预期(qī)，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基(jī)数效应外，欧美的(de)韧性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的(de)需(xū)求(qiú)均支撑了外需，内需同样在修复下市(shì)场(chǎng)分子(zi)端边际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然强调稳(wěn)增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下(xià)流(liú)动性大概率仍然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能(néng)有(yǒu)增量政策(cè)出(chū)台，对市场均是呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定(dìng)价美(měi)联储本轮加(jiā)息(xī)已(yǐ)至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍(réng)在(zài)下(xià)行下，后(hòu)续(xù)海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的(de)流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块(kuài)交易性的波动是(shì)指(zhǐ)数调整主因，但(dàn)在内(nèi)需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大(dà)下市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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