美(měi)国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委员(yuán)会(huì)就(jiù)近(jìn)期大型(xíng)银行(xíng)倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破(pò)产的(de)主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科(kē)技(jì)以及生物(wù)医(yī)学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明(míng)确(què)将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们(men)担心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会将(jiāng)美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅(fú)波动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能(néng)性，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行(xíng)基本面(miàn)强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担心他(tā)们(men)在银行或其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们(men)担心自己的钱，其(qí)中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自(zì)己资金(jīn)的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较(jiào)为平静(jìng)的(de)时期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人(rén)们(men)对(duì)存款安(ān)全的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当(dāng)天还(hái)报道(dào)称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调2含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比5个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原(yuán)油市(shì)场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造(zào)成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对(duì)此发布的一份评估文件警告(gào)称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经(jīng)济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健(jiàn)分析(xī)称(chēng)，目前(qián)美(měi)国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的(de)不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在(zài)于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和(hé)VIX指数的(de)进一步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留(liú)意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化(huà)分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力(lì)于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带来的(de)风险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关注点在于美(měi)联储是否会(huì)在接下来的(de)议息会(huì)议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状(zhuàng)态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会(huì)重(zhòng)现(xiàn)以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中(zhōng)东产(chǎn)油(yóu)国为(wèi)稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再(zài)度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破(pò)上行仍(réng)需其他(tā)利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内(nèi)低(dī)点，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现(xiàn)，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然(rán)存在，沥(lì)青原料(liào)供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续(xù)高位(wèi)，对(duì)比往年同期数据(jù)，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有(yǒu)明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总(zǒng)计划(huà)排(pái)产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对(duì)沥青生(shēng)产供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和(hé)广西东(dōng)油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的(de)表现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看(kàn)，道(dào)路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占(zhàn)比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基(jī)建(jiàn)乐(lè)观(guān)预期仍(réng)在(zài)，且随着气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计(jì)需(xū)求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱(ruò)势(shì)运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或(含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气(qì)转(zhuǎn)暖，下(xià)游(yóu)终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青原(yuán)料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求(qiú)不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了(le)成(chéng)本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提(tí)升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高(gāo)加(jiā)工差下(xià)装置(zhì)开工较为积极(jí)，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化和英力(lì)士重(zhòng)启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国汽油库(kù)存(cún)进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有(yǒu)助于(yú)带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松。同时(shí)，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改(gǎi)善(shàn)预期的前(qián)提(tí)下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚(jù)酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利(lì)空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹(dàn)开工率也出现了(le)周度回升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看，也很可(kě)能含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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