本周，沪(hù)综指3400点关口之(zhī)前虚晃一枪，以连跌6天的逼(bī)空形态洗盘，兔年收益消耗(hào)殆尽。乐观(guān)来(lái)看，A股下行更(gèng)多(duō)是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概(gài)股下跌拖(tuō)累A股急(jí)挫(cuò)

　　截(jié)至周(zhōu)四，兔年股市走过3个月(yuè)行(xíng)程，期在职教育是什么意思，补充在职是什么意思间(jiān)沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之(zhī)叹。其(qí)实，4月下(xià)旬行情(qíng)看似疾风(fēng)骤(zhòu)雨，大(dà)盘较4月18日(rì)峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外围股市下跌(diē)的(de)风险输入。作为同股同权的两(liǎng)地上(shàng)市指数，恒生AH股A指数和H指数兔(tù)年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹(chóu)。StockQ全(quán)球股市排(pái)行榜数据(jù)显示，截至周(zhōu)四(sì)，香港中(zhōng)企指数和恒生指数过(guò)去3个月(yuè)表现为全(quán)球垫底，分别(bié)下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克(kè)中国金龙(lóng)指数周(zhōu)二盘中(zhōng)低位较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因是美联储加(jiā)息在即，市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日(rì)前将中国股票评级从高(gāo)配(pèi)下调为中性(xìng)。从宏观面看，今年首季(jì)，美(měi)国GDP年化环(huán)比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百(bǎi)分(fēn)点。剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势在必行。英为财情的美联储利率观测(cè)器最新数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现，美国对(duì)策(cè)是：以1930年大萧(xiāo)条以来(lái)最快(kuài)速(sù)度紧缩货币供(gōng)应(yīng)。美国3月M2货币供应量（未经季节(jié)性调(diào)整）为20.7万亿美元，同比(bǐ)下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续(xù)第四个月收缩。美联储(chǔ)加息(xī)导致(zhì)金(jīn)融资(zī)产盈利缩(suō)水，缩(suō)表(biǎo)则(zé)令流动(dòng)性折价效应(yīng)加剧，在(zài)全球金融市(shì)场催生(shēng)戴维(wéi)斯(sī)双杀现象。

　　中特估(gū)受追捧(pěng)

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美(měi)国银行业又一(yī)张(zhāng)骨牌崩塌！第一共和银行股价周三盘中最(zuì)多(duō)下(xià)跌41.23％至(zhì)4.76美元（对(duì)应(yīng)的总市值为8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历史(shǐ)峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至(zhì)一(yī)季度末，其实际(jì)存(cún)款较去年(nián)末减少约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球银(yín)行业危机频现(xiàn)，让A股机(jī)构不再在职教育是什么意思，补充在职是什么意思抱团银行股，银行(xíng)部分龙头股招(zhāo)行等承(chéng)压(yā)，相较而言，工(gōng)商(shāng)银行兔年以(yǐ)来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行股价(jià)兔年颓势，一是二者虎年最后3个月(yuè)股价(jià)大涨(zhǎng)，涨幅透支(zhī)了盈利增速；二是“中国特色估值体系”开始风行，市场风格(gé)转换(huàn)。但二者市净(jìng)率远高于行(xíng)业均值，难以赋予中(zhōng)特(tè)估概念中的回购预期(qī)。

　　通达信数据显示，中字头指(zhǐ)数年(nián)内上(shàng)涨11％，强(qiáng)于同期上(shàng)涨6.36％的(de)沪综指，年K线已是五连阳。其市盈率和(hé)市(shì)净率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼(wā)地，而沪深京三市A股的(de)市(shì)盈率和市净率中位数分别(bié)为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来(lái)看，让央(yāng)企国企估值回归市(shì)场(chǎng)均(jūn)值，已是(shì)国家资本新战略(lüè)。国家外(wài)汇局日前表示：“无(wú)论从市盈率(lǜ)还是(shì)市净率(lǜ)等指标(biāo)看，当前(qián)A股的估值相对偏低。”类似(shì)表态(tài)无疑是为中字(zì)头股(gǔ)票点赞。

　　典型(xíng)个(gè)股是，当前总市值取(qǔ)代贵州茅(máo)台(tái)成(chéng)为市值“一(yī)哥”的中(zhōng)国移动(dòng)，流通小盘(pán)+次新(xīn)+绩(jì)优概念让(ràng)其成(chéng)为(wèi)中特估龙头(tóu)。

　　五月(yuè)预期下跌(diē)空(kōng)间(jiān)不大

　　股市“红五月(yuè)”之说，源自井喷式牛(niú)市带来(lái)的财富记忆(yì)。1992年5月21日，上(shàng)交所放开(kāi)15只股票的涨(zhǎng)跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科(kē)技股(gǔ)主导的行情拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上涨的(de)年份(fèn)分别为18次(cì)和17次(cì)，二者(zhě)同时上(shàng)涨(zhǎng)的年份有11次。自(zì)2008年至去(qù)年的15年里，红五月出现7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月(yuè)和(hé)全年同步飘红4次，5月份这个风向(xiàng)标已不太灵光。相比之下(xià)，自从2008年以来(lái)，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年(nián)下跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红。截(jié)至(zhì)周四，沪指4月(yuè)份上(shàng)涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主题(tí)的(de)红五月(yuè)行(xíng)情能否再现？关键(jiàn)在要看两(liǎng)点：一是年内上涨逾53％的(de)互联网指数能否维持强势(shì)行情。二是作为(wèi)A股(gǔ)第二(èr)大(dà)行业指(zhǐ)数，电(diàn)气设备板块能(néng)否企(qǐ)稳。该指数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿(yì)元，较历史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代首季盈利(lì)增长5.58倍，周四(sì)收盘较周三低位上涨一成，或(huò)是否极泰来。

　　进(jìn)入4月以来，沪深两市单日成交始终维持(chí)在万亿元之上，市场(chǎng)人气并未退潮，只是风格(gé)轮换在加(jiā)速(sù)。鉴(jiàn)于(yú)大盘(pán)重新(xīn)回到W形整理(lǐ)格(gé)局，后市即使考(kǎo)验3200点(diǎn)附近(jìn)的半年线和年(nián)线关(guān)口，下(xià)跌空间亦不大(dà)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 在职教育是什么意思，补充在职是什么意思