金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同(tóng)期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融(róng)机(jī)构存款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更(gèng)可(kě)能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券(quàn)点评如下(xià)：在经历了一季度的(de)爆发(fā)式(shì)增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居(jū)民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不过企业(yè)中长期(qī)贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落(luò)可(kě)能(néng)是因为一(yī)季度透支了部分(fēn)银行信贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号售也边(biān)际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数(shù)下回(huí)落(luò)。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更(gèng)可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出(chū)而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动(dòng)。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末到期(qī)，使鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号(shǐ)资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居(jū)民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券看法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示居民存款减少(shǎo)符合(hé)季节性规律(lǜ)。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款同(tóng)时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数(shù)据得出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能(néng)去(qù)向表外资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增(zēng)信贷(dài)的绝大(dà)部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了(le)居民端在(zài)前(qián)期(qī)购房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一(yī)步的政策支撑，不排除居民端(duān)新(xīn)增信贷量(liàng)会持续维持(chí)在(zài)低位。

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