本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前，第2批(pī)4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题是制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素，不过(guò)随着公募基金加(jiā)速布局(jú)，增量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善(shàn)；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招募(mù)说明(míng)书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额(é)满(mǎn)1000万元即可成立，认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)8日(rì)至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)成功(gōng)获批，工银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家(jiā)公募基金公司拿(ná)到批文。除博时(shí)基(jī)金(jīn)外，万(wàn)家基金的北证50指(zhǐ)数(shù)产品也是(shì)以发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下(xià)产品(pǐn)正在发行外(wài)，其(qí)余3只产(chǎn)品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月27日(rì)正式(shì)成立(lì)，获1496户有效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值(zhí)，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于其他上(shàng)市板块中(zhōng)业务相关(guān)度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空(kōng)间(jiān)。随着市(shì)场流(liú)动性的增强和创新型中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有(yǒu)望(wàng)实(shí)现业绩(jì)和估值双升，长期投资(zī)价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年(nián)内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下(xià)滑(huá)后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来又(yòu)开(kāi)始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心(xīn)指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这(zhè)使得北交所(suǒ)整(zhěng)体流(liú)动性有(yǒu)所改善。从中观维度来(lái)看，北(běi)交所(suǒ)很多优(yōu)质企业的估(gū)值仍然偏低(dī)，预计(jì)随(suí)着(zhe)流动(dòng)性(xìng)逐步改(gǎi)善(shàn)，以及(jí)公司业绩(jì)持续释放(fàng)，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基(jī)金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市公霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊司业绩正持续(xù)释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开(kāi)年内收(shōu)益为负(fù)外，其余9只北(běi)交所(suǒ)主题权益(yì)基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实(shí)北交(jiāo)所(suǒ)精选两年(nián)定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机

　　对于北(běi)交所投资价霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊值，多位业内(nèi)人士认为，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显著低估，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两年基金经(jīng)理叶勇直言(yán)，北(běi)交所市场上，制(zhì)约其发展的依(yī)然(rán)是市场(chǎng)本身(shēn)较(jiào)差的流动(dòng)性问题，市(shì)场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降低投资(zī)者门槛、扩大优质(zhì)上(shàng)市企业数量(liàng)外(wài)，后续北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)有必要完善转板制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而活跃市场交易(yì)，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估(gū)值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个角度上(shàng)讲，目前的(de)北(běi)交所优质公司被显著低(dī)估(gū)，也(yě)是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业精(jīng)选两年定开基金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表示，站在当前(qián)的(de)位(wèi)置，对于(yú)北交所的后续表现充满信心，信(xìn)心来(lái)源(yuán)于四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前(qián)估值已经非常(cháng)便宜，他们(men)测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内(nèi)，切(qiè)换(huàn)到2023年(nián)估(gū)值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于(yú)具(jù)备专(zhuān)精(jīng)特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他(tā)们发现(xiàn)很多北交所公司今年以来依(yī)然延(yán)续了较快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的(de)持续增长(zhǎng)进一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政(zhèng)策(cè)来(lái)看，去年(nián)四(sì)季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易业务指引》，下(xià)调部分交(jiāo)易(yì)费率(lǜ)，北交所股票(piào)将纳入(rù)中证、国(guó)证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密集(jí)发布，可(kě)以说对这个市场是加(jiā)大了呵护(hù)的(de)力度(dù)，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公司较(jiào)多，其中不乏优(yōu)质的个(gè)股(gǔ)，供(gōng)给上来(lái)了(le)，给他(tā)们增加(jiā)了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对整个(gè)市场(chǎng)的流(liú)动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质(zhì)供给是市(shì)场长期发展的(de)基石，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择(zé)优(yōu)质(zhì)中小专精特新企(qǐ)业的(de)难度是相对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年(nián)定(dìng)开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前(qián)仍处于(yú)初创期(qī)，上市(shì)股票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)相较于(yú)沪深交易所明显低估(gū)。随(suí)着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投(tóu)资机会应会(huì)越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特(tè)估”下(xià)，北交所作(zuò)为(wèi)A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部分(fēn)之一，或有望(wàng)随着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者(zhě)关注度(dù)提升逐(zhú)渐得到估(gū)值体系修复。从2023年(nián)一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次(cì)新股(gǔ)及北(běi)证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公(gōng)司(sī)获得重估可能性较大(dà)。

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