尽管周五大(dà)幅(fú)反弹，中(zhōng)证TMT指数自(zì)4月(yuè)10日(rì)以来累计最(zuì)大跌幅(fú)已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机(jī)构预计(jì)5月见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且大概(gài)率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今(jīn)年(nián)TMT行(xíng)情，招商(shāng)策略张夏在(zài)4月23日研(yán)报中(zhōng)测算(suàn)，本(běn)轮(lún)TMT高(gāo)点出现在4月(yuè)8日，高点调整幅度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒和(hé)电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今年出现(xiàn)了以AI+代表的大型产业趋势，一季度TMT大(dà)涨且有明显超额收益，那么<宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市strong>今(jīn)年演(yǎn)化为TMT大年(nián)的(de)概率已经非(fēi)常(cháng)大。

　　进一步来看，若参考历史的调(diào)整时间和幅度(dù)，可能这一轮(lún)调整并没(méi)有结束(shù)。以TMT大年的(de)规律和(hé)应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波(bō)行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往会有一波明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏(xià)攻(gōng)势开(kāi)始(shǐ)的(de)时间来看，每(měi)年(nián)四(sì)月(yuè)份到九、十月份期间会有一波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底(dǐ)七月初，到了2014年(nián)、2019年提前到5月下旬六月(yuè)初(chū)，2020年调整比(bǐ)较早，见底也(yě)比较早(zǎo)是(shì)4月初。因(yīn)此，张夏认为，在(zài)学习效应的推动(dòng)下，盛(shèng)夏攻势(shì)开始的时间越来越早。对(duì)此，有业内人士预计，基本(běn)在(zài)一季报披露结束后，假设按此速(sù)度再调(diào)整一段时间，估计(jì)在5月基本(běn)见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中的这种调整(zhěng)，逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛(shèng)夏(xià)攻势或由计算机转电子（从(cóng)应用到硬件） 关(guān)注短期维度业绩可能超预期的AI赋能消费电(diàn)子板块受益(yì)标的。

　　今年(nián)业绩密集披(pī)露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋(qū)势以及政府支持(chí)力度(dù)进一步加大(dà)、资本开(kāi)支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会(huì)重回上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势(shì)，而(ér)往往这(zhè)一波盛(shèng)夏攻势(shì)还会创新高(gāo)。考虑(lǜ)今(jīn)年年初春(chūn)季躁动是计(jì)算机占(zhàn)优，招商证券张夏认(rèn)为按照历史经验，要么(me)计算机(jī)转电子(zi)（从应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要么(me)计算(suàn)机强者(zhě)恒强。

　　国海策略4月9日研(yán)报认为，伴随(suí)二季度业(yè)绩(jì)窗口期的到来，市场表现将更贴合业绩的相对优势(shì)，维持TMT是全(quán)年主线的判断，并建议关注短期维(wéi)度业绩可能超预期的部分消费(fèi)板块，电子行业有望体现出相对优势。

　　从细分(fēn)环节进一步来看，广发(fā)策(cè)略4月17日研(yán)报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布位(wèi)于AI服务(wù)器及相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器(qì)，广发(fā)策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型进行(xíng)训练/推(tuī)理的(de)算力载体和(hé)基(jī)础。数(shù)据量和算力的提升明显拉升(shēng)了AI服务(wù)器中存(cún)储芯片、光(guāng)模(mó)块/光(guāng)芯片(piàn)、PCB基板(bǎn)等(děng)电子产品的量(liàng)与(yǔ)价，给相关电子厂商(shāng)带来了(le)机(jī)会(huì)。国海(hǎi)证(zhèng)券同样在(zài)研报中(zhōng)指出，维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，估值修(xiū)复尚未结束。

　　国联(lián)证宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市券4月20日(rì)研报同样表示，伴(bàn)随(suí)AIGC模(mó)型快(kuài)速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐(jiàn)越来越广，对于算(suàn)力的需求将呈现指数级增长，且AI芯(xīn)片国产替代速度加快(kuài)。建议重点关注景(jǐng)嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯(xīn)片厂(chǎng)商。

　　对于(yú)光模块(kuài)、光芯片(piàn)等领域，东北证券4月16日(rì)研报表(biǎo)示，AIGC正在催化(huà)前(qián)述光通信重要环节，相关公(gōng)司将深度(dù)受(shòu)益AI带来的(de)增量需求。建议关注国(guó)产(chǎn)光模块龙头公司(sī)：中际旭创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速光引擎光器(qì)件核心供应商天孚(fú)通信；国产(chǎn)光(guāng)芯片领(lǐng)军企业(yè)源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远(yuǎn)在4月(yuè)21日研报中同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器(qì)PCB价值量是(shì)普通服务器的价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模(mó)型和应(yīng)用(yòng)的落(luò)地(dì)，市场对AI服务器的需求日益(yì)增(zēng)加，市场扩容在即(jí)，建议(yì)关(guān)注沪(hù)电股份、生益科技、联瑞(ruì)新(xīn)材、生(shēng)益电子、兴森科(kē)技(jì)等企业。

　　另一方面，对于相关(guān)电子产品，广发策略表示，电子(zi)厂(chǎng)商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终端(duān)应(yīng)用侧(cè)，AIGC将有望为XR、智能(néng)音(yīn)箱、安防等(děng)终端设(shè)备打开新成长空间(jiān)。此外，东海(hǎi)证券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子趋势(shì)明(míng)确，估值(zhí)重(zhòng)塑逻辑(jí)逐步验证，关注消费电子(zi)景(jǐng)气拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券(quàn)4月(yuè)17日(rì)研报建议，AI创新持续催(cuī)化，关(guān)注AIoT设(shè)备及服务(wù)器(qì)产(chǎn)业链。其中，具(jù)备AIGC大语言模型接入潜力(lì)的AIoT设备产业(yè)链，包括海康威(wēi)视、传音(yīn)控股(gǔ)、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数(shù)字等(děng)；2）受益于(yú)全球算力需求爆发式增长(zhǎng)的AI服务器产业链，包括工业富联、沪(hù)电股份(fèn)、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创新产品(pǐn)频发催(cuī)化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等(děng)；4）景(jǐng)气(qì)度筑底、消费复苏预期强化的智能手机(jī)产(chǎn)业链，包括光弘科(kē)技、闻(wén)泰科技(jì)、传(chuán)音(yīn)控股、顺络电子、东(dōng)山(shān)精密等。

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