在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率已经大(dà)幅回(huí)落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传(chuán)媒(méi)、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于两只(zhǐ)产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别)金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推(tuī)高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回(huí)归(guī)到(dào)指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联(lián)储加(jiā)息预(yù)期下降和日央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去(qù)年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交易(yì)所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值企业可(kě)能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期部分利好消息(xī)带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投(tóu)资者，海外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题(tí)，建议投(tóu)资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居前(qián)，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今(jīn)年以来净(jìng)流入资(zī)金最多(duō)的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位(wèi)居(jū)行(xíng)业(yè)前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数(shù)与量化投资部(bù)表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板(bǎn)块(kuài)趋势(shì)反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改(gǎi)造。要(yào)重视通(tōng)用(yòng)人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基(jī)金份额流失(shī)4亿(yì)份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个(gè)亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金(jīn)24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众消费等纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别领域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关注(zhù)数字(zì)化对生(shēng)产力的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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