用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二(èr)阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第三年净利下滑。与(yǔ)此对(duì)应的是，2020年以来精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步(bù)大(dà)增(zēng)、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以来单季最(zuì)大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的历史最高(gāo)点之后，用友网络(luò)连续(xù)第三年净利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价(jià)来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相(xiāng)对高点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此次定增吸(xī)引了不少机(jī)构参(cān)与，包括高(gāo)毅、葛(gé)卫东等知名机构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定(dìng)增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的(de)私募大佬(lǎo)葛(gé)卫东(dōng)，也(yě)参与了定(dìng)增，投入资(zī)金约2亿元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布(bù)的2021年业绩明(míng)显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的(de)2022年各季度业(yè)绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元(yuán)，跌(diē)幅(fú)近(jìn)六(liù)成。而葛卫东的总持(chí)股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三季(jì)度末退出前十大股(gǔ)东，在(zài)此(cǐ)期间，其(qí)减(jiǎn)持(chí)数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网络股(gǔ)价(jià)大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过(guò)财(cái)务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的(de)信息(xī)化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的(de)数智化(huà)。

　　具(jù)体来说(shuō)，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务(wù)，引领中国(guó)企业(yè)级服务市场。在此基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营(yíng)全球领先的企业云(yún)服(fú)务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基于互(hù)联网架构的企业互联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云(yún)、人(rén)力(lì)云等精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德云产(chǎn)品得(dé)到逐步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一个阶段的(de)”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台(tái)及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座(zuò)和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续(xù)迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务(wù)占比来看(kàn)，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公司(sī)主(zhǔ)要收入来源并继(jì)续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端(duān)市(shì)场(chǎng)份额(é)来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体(tǐ)市(shì)占率超过70％，其中用友(yǒu)市占(zhàn)率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出(chū)华(huá)为(wèi)将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一(yī)定会面向外(wài)部市场提(tí)供高端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价的(de)跌停，反(fǎn)应出(chū)市场对用(yòng)友(yǒu)在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争力(lì)信心的严重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营(yíng)收增幅。对(duì)应(yīng)到(dào)股价上，在此期(qī)间，用(yòng)友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是(shì)踏步(bù)不前，净利润却(què)大幅下跌，股价(jià)也因此大(dà)跌，公司市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友网(wǎng)络(luò)董(dǒng)事长王(wáng)文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大(dà)的提(tí精益求精下一句是什么意思，精益求精下一句是什么德)升空间。但从(cóng)目前(qián)的(de)情况(kuàng)来看(kàn)，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)。

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