“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累(lèi)无(wú)疑(yí)是2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的看(kàn)点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一(yī)带(dài)一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带(dài)一(yī)路”出(chū)口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通(tōng)胀作为传(chuán)统观(guān)察中国出口增(zēng)速的重要(yào)指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出(chū)口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国(guó)家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持统一趋势(shì)，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性(xìng)变化背景(jǐng)下，传统观察框架适(shì)用性减弱，信息的噪(zào)音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过整体来(lái)看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一(yī)步加快部(bù)分源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，20古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好23年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路(lù)”的(de)空间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底，市(shì)场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了(le)越来(lái)越(yuè)重要的作用，那么(me)如何去评估(gū)这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一路(lù)沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日(rì)韩下(xià)降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百分(fēn)点(diǎn)。我们(men)选取“一带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观(guān)三种情(qíng)形下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩(hán)的年均(jūn)下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少(shǎo)的(de)进口份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占(zhàn)比（10国(guó)占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出(chū)口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预测(cè)，思路为在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织(zhī)后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放缓(huǎn)）分别(bié)作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据(jù)预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累(lèi)我国古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国进(jìn)口的数据(jù)和中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端的(de)增(zēng)速会更高，这意(yì)味着我们基于(yú)“一带(dài)一路”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大(dà)的不(bù)确定性，可能在今(jīn)年下半年、也(yě)可能(néng)在明(míng)年，若后者出现，那么(me)2023年发达经济(jì)体对于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济(jì)韧性超(chāo)预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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