昨夜，美(měi)国银(yín)行股(gǔ)持续暴跌，内外(wài)盘商品期货(huò)全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区(qū)性银(yín)行股又崩了，第一共(gòng)和(hé)银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷(gǔ)银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性(xìng)银(yín)行股再次(cì)大跌(diē)，导致美(měi)国(guó)国债(zhài)价格(gé)飙升，短期市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)大幅下跌(diē)，债券交易员不再完全押注美联储(鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号chǔ)会再加息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美联(lián)储(chǔ)利率掉(diào)期合约目前反映(yìng)出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中有一(yī)次加(jiā)息的可(kě)能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且(q鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号iě)6月份有可能进一(yī)步加息(xī)。除了大(dà)幅降低加息的可(kě)能性外，掉期交易还显示(shì)，市(shì)场对利率见顶后(hòu)美联储降息(xī)的(de)押(yā)注有所增加，他(tā)们(men)预(yù)计到年底联邦(bāng)基金利率预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期货(huò)05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日内跌(diē)幅(fú)近(jìn)4％，为去(qù)年12月(yuè)以来首次(cì)。WTI原油日(rì)内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日23时(shí)收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有(yǒu)色金属全(quán)线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称(chēng)，美(měi)国总统(tǒng)拜登将否决(jué)众(zhòng)议院议长、共和(hé)党(dǎng)领(lǐng)袖麦卡锡提出的(de)债(zhài)务上(shàng)限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任(rèn)何要求和条件的情况下(xià)打消(xiāo)违(wéi)约(yuē)的可能性，并(bìng)解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务(wù)上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限上调(diào)1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会(huì)不提高(gāo)政府(fǔ)的债务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几年(nián)的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡上的(de)支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿(yì)美(měi)元的债务(wù)上限是国会(huì)的一(yī)项“基(jī)本责任”，如(rú)果(guǒ)违约将产(chǎn)生一场经(jīng)济和(hé)金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高(gāo)，增(zēng)加未来(lái)的(de)投资成本(běn)。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无(wú)法(fǎ)向军人家庭和依赖(lài)社会保障的(de)老年人(rén)发(fā)放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民(mín)主挺身而(ér)出的时刻，为(wèi)了他(tā)们的基(jī)本自由挺(tǐng)身而出。我相(xiāng)信这是我们的(de)时刻。这就是我竞选连任美(měi)国总统的(de)原因。加入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附上了一段(duàn)视频(pín)。

　　法(fǎ)新(xīn)社(shè)分(fēn)析称(chēng)，目前拜登在民主党内(nèi)部(bù)没有真正的(de)挑战者(zhě)，但他的年(nián)龄可(kě)能(néng)受到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选的(de)人中，69％的(de)人认为(wèi)年龄是一个主要或次(cì)要原(yuán)因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布劳(láo)动节期间(jiān)风控(kòng)工作安(ān)排

　　昨日，国(guó)内各家期货(huò)交易所公(gōng)布劳动(dòng)节期(qī)间有关工作安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)10％；白银期货合约的交易(yì)保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍(niè)、石油沥青(qīng)期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金(jīn)期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金比例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其(qí)他品种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日(rì)起第一(yī)个未出(chū)现单边市的(de)交易(yì)日(rì)收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方面(miàn)，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合(hé)约的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素(sù)、短纤期货(huò)合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边市的第一个交(jiāo)易日结算时起，上述品(pǐn)种期(qī)货合(hé)约的交易保证金标准和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大(dà)商(shāng)所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后(hòu)，在各期货(huò)持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续(xù)报价的第一(yī)个交易日结(jié)算时起，黄(huáng)大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚(jù)氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复(fù)至节前(qián)标准(zhǔn)；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金水平维持(chí)不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合(hé)约的(de)交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自(zì)相关品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指期权(quán)各(gè)合约的保证金调(diào)整系数根据相(xiāng)应股(gǔ)指期货的交易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，工(gōng)业硅期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，在(zài)工业硅品种持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师(shī)孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期生猪现货偏强的(de)主要原因有四点(diǎn)：一是短期二(èr)次育(yù)肥造成(chéng)货源有所收紧(jǐn)；二是来自(zì)政策面(miàn)的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧(jiù)在于产业(yè)基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次(cì)育肥(féi)采购(gòu)量增加，政策(cè)消息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货价(jià)格(gé)同时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生(shēng)猪期货2307、2309合约(yuē)虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显(xiǎn)承压。同(tóng)时，套保(bǎo)资金介入。因此周二(èr)期(qī)货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货(huò)生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端(duān)来看，截至3月末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于(yú)正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生(shēng)猪存栏(lán)依(yī)旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位，意味着今年(nián)一(yī)季度(dù)去(qù)产能不及预(yù)期(qī)，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市场不(bù)会(huì)出现(xiàn)生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大(dà)概(gài)率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格(gé)林(lín)大华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来(lái)看，农(nóng)业部监测数(shù)据显示，去年(nián)9月到(dào)今年2月(yuè)全国(guó)新生仔(zǎi)猪数(shù)量各(gè)月环比增幅逐月增加(jiā)，至少对应到今年7月生(shēng)猪(zhū)出(chū)栏供给(gěi)相对充足。从出(chū)栏体(tǐ)重(zhòng)来看(kàn)，当前生(shēng)猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比(bǐ)去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值(zhí)得一提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向(xiàng)规(guī)模化、集团化方向发展，而(ér)且规模化占比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中(zhōng)大(dà)猪存栏量明显(xiǎn)高于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将(jiāng)“稳定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化(huà)为“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为主(zhǔ)的(de)生(shēng)猪产能(néng)调控(kòng)”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量，可见国(guó)家稳猪价的(de)决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持续(xù)入(rù)冻(dòng)，冻品库(kù)存持续(xù)攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于(yú)去(qù)年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻品(pǐn)的高(gāo)库存(cún)水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费(fèi)总(zǒng)结为持续向好发展态势，政策引导(dǎo)及市场预期向好，加(jiā)上居民收(shōu)入增加、消费(fèi)意(yì)愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助(zhù)力。但是(shì)，实际(jì)需(xū)求(qiú)却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回归到正常年份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需求(qiú)好转(zhuǎn)主要在(zài)于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二(èr)育支撑，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五(wǔ)一”备货(huò)基本收(shōu)尾，从走量(liàng)看并未(wèi)出现明(míng)显提升，随着二季度(dù)气温升(shēng)高，需求逐(zhú)步(bù)降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计划或(huò)继续(xù)增加(jiā)，市场(chǎng)整体处于(yú)供大于求状态，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落(luò)为(wèi)主，盘(pán)面(miàn)升水状态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充(chōng)足(zú)，限制猪价大(dà)幅上(shàng)涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基(jī)本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘(pán)面资金已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价(jià)颓(tuí)势(shì)不(bù)改(gǎi)，大概率仍(réng)将保持低位盘整运行状态。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预(yù)期下，相对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前(qián)盘(pán)面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存(cún)出栏(lán)量保持稳定(dìng)，猪价(jià)不(bù)具(jù)备持(chí)续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下(xià)，期价上行压力恐加大(dà)，追(zhuī)涨(zhǎng)风险积聚(jù)，操(cāo)作(zuò)上，建(jiàn)议养殖端(duān)锚定成(chéng)本(běn)，择(zé)机(jī)卖出(chū)套保锁定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连(lián)续(xù)第三个交(jiāo)易日(rì)下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多(duō)集(jí)中(zhōng)在需求端(duān)的扰动，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘(pán)面带来(lái)了压力；另一(yī)方面，市场对于第(dì)二波新冠疫(yì)情可能(néng)到来从(cóng)而降低国(guó)内需(xū)求的担忧则(zé)进(jìn)一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农(nóng)产品事业部分析师姜颖告诉期(qī)货(huò)日报记者，根据新加坡、日(rì)本(běn)等海外经(jīng)验，第二波(bō)疫情的波及(jí)范围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前(qián)处(chù)于(yú)短多长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据国海良时(shí)期货(huò)油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节(jié)后市场延续了产(chǎn)地(dì)未来供需(xū)转宽(kuān)松(sōng)的(de)交易逻辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期(qī)现(xiàn)货报价分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨(jù)大的back结(jié)构也显示出市场(chǎng)对(duì)东南亚地(dì)区棕榈油(yóu)食用需(xū)求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担忧。产(chǎn)地供需偏(piān)宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高(gāo)达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于(yú)平均季节性减(jiǎn)量。目前(qián)产地已(yǐ)步入增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区(qū)未来(lái)整体产量可(kě)能非常可(kě)观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期(qī)下降至167万吨，不(bù)过，4月(yuè)份马来(lái)西(xī)亚出口骤降(jiàng)，斋月(yuè)节备货结束、主要(yào)进口国(guó)植(zhí)物油(yóu)供应(yīng)充(chōng)足(zú)，印度3月棕榈油库(kù)存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物油库存则(zé)继续(xù)增高(gāo)至345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存和竞(jìng)争油脂的影响或(huò)将冲(chōng)击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商期(qī)货油(yóu)脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示(shì)，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而(ér)棕榈油已(yǐ)经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份处在(zài)复(fù)产初期，且(qiě)今(jīn)年4月份工作(zuò)日较少，产量(liàng)预(yù)计在150万吨以(yǐ)下(xià)，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利多(duō)增强和出口前景不佳持续，后期马棕(zōng)继续(xù)面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈油行情(qíng)或(huò)维持承(chéng)压(yā)回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季节性中(zhōng)性位置，其中(zhōng)棕榈油(yóu)进口(kǒu)量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库(kù)存问题仍(réng)未解(jiě)决。截至3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落(luò)。根据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有所(suǒ)增加。海(hǎi)关数据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前(qián)国内棕榈油港口库存仍(réng)处(chù)在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降，随着(zhe)气温升(shēng)高及棕榈油消费进一步(bù)好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有下破可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气值得(dé)关(guān)注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产区增产(chǎn)节奏(zòu)将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油尚存(cún)利多因(yīn)素支撑。国内贸(mào)易(yì)商进口利润深(shēn)鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号度亏损，5月船期(qī)频现洗船(chuán)，进口到港数量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性(xìng)回(huí)暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的(de)大势，国内(nèi)库存短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的预期(qī)基本(běn)一致。天气情(qíng)况有所(suǒ)好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期(qī)，供应(yīng)增加(jiā)而出口需求较差(chà)，未来产地(dì)存(cún)在累库预期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优势(shì)，在豆油(yóu)、菜油未(wèi)来(lái)存在集中(zhōng)供应压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)利多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐(zhú)渐演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格(gé)重(zhòng)心或逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号