华(huá)尔街真是风(fēng)云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页(yè)报告做空印(yìn)度首富阿达(dá)尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大(dà)波(bō)的美国新兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资(zī)者卡尔(ěr)·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股公司(sī)伊(yī)坎企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来最断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排(pái)名(míng)世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利(lì)用来自(zì)新投资者的资金(jīn)向老(lǎo)投资者支(zhī)付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新(xīn)投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者支付股息(xī)。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金的(de)风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登(dēng)堡研究还在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估了(le)75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司，其交易价(jià)格均低于(yú)各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率，这是(shì)迄(qì)今为止(zhǐ)美(měi)国大型股公司中最高(gāo)的。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是(shì)现(xiàn)金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该(gāi)部门的一(yī)家重要(yào)子公司(sī)申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的(de)大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之间的关系密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下(xià)，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空(kōng)报(bào)告(gào)对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊(kān)登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利(lì)益(yì)为(wèi)代价获取利(lì)润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)坚持公开披露的信息(xī)，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像(xiàng)以(yǐ)往一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过(guò)去(qù)25年的激进主义投资(zī)已经(jīng)很好地证明了这一点。我们(men)定期将我们的(de)维权原则付诸于我们的多数控股公司以及(jí)我们投(tóu)资(zī)部门持(chí)有的少数股权，目前在(zài)14个上(shàng)市公(gōng)司董(dǒng)事会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对(duì)冲头(tóu)寸来降低(dī)风险，尤其是在我们今(jīn)天所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他(tā)行(xíng)业的各种投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告(gào)伸(shēn)出(chū)援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例(lì)，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的(de)做(zuò)空报告使得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更(gèng)让印度总理莫(mò)迪受到反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美国全国(guó)公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券价格跌(diē)至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究官网介绍，公司的(de)主要业务包括披露企(qǐ)业的会计造假、管理问(wèn)题(tí)、未公开关联交(jiāo)易(yì)、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，兴登堡研(yán)究公(gōng)司共对30家(jiā)公司发过难(nán)。他们(men)雇(gù)佣金融分(fēn)析师、会计师(shī)和记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格(gé)大(dà)学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加(jiā)入(rù)了(le)以色(sè)列(liè)的救护车(chē)急救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示(shì)，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个名(míng)字源(yuán)于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了(le)此次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的(de)做空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券(quàn)监管机构随后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的(de)创(chuàng)始(shǐ)人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单并在生产能力方(fāng)面误导投资(zī)者。该公司的市值一度超过50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴(xīng)登堡研究做(zuò)空报告公(gōng)布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介(jiè)入(rù)马斯克对推特(tè)的收购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德森(sēn)宣布(bù)关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做(zuò)空推特，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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