用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年以来(lái)连续(xù)第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的(de)是，2020年以来(lái)公司(sī)股(gǔ)价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步(bù)大增、股价大涨(zhǎng)的(de)同向共(gòng)振(zhèn)，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季最大亏损

　　净利连续三年(nián)下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公(gōng)司股东的净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用友网(wǎng)络发(fā)布的(de)年报显示，2022年公司(sī)营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续(xù)第三年净利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在(zài)2020年(nián)7月创下历(lì)史新高之后，用友网络(luò)股价(jià)就(jiù)总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价相对(duì)高点进行了定(dìng)增融资(zī)。此次定增吸(xī)引了不少机构参与(yǔ)，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增市场颇(pǒ)为活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了(le)定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市(shì)场预期，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各(gè)季度业绩(jì)更(gèng)是(shì)连续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿(yì)元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络(luò)的(de)股价(jià)从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌(diē)至2022年(nián)9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也(yě)从2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到2022年三area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数(sān)季度末退出(chū)前十大股东，在此期(qī)间，其减持数(shù)量(liàng)至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被(bèi)套。

　　2022年(nián)以来(lái)，用友网络股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务软件服务企业的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的(de)信息化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数(shù)智化(huà)。

　　具体来(lái)说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企业(yè)级服务市场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是(shì)构建和运营全球(qiú)领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式发布了完全(quán)基于互联网架构的企(qǐ)业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云平台(tái)、财务云、人力(lì)云等(děng)云产(chǎn)品得(dé)到逐(zhú)步(bù)发展，各领(lǐng)域(yù)云(yún)上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一(yī)个阶段的”用友云”面世(shì)、云平台(tái)及领域服务快速发(fā)展(zhǎn)，第二(èr)个阶段的(de)统一(yī)底座和(hé)服务融合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年的规(guī)模(mó)研发(fā)和持续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占(zhàn)比来看(kàn)，用友网络云服务转型取得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已成(chéng)为公司主要(yào)收(shōu)入来源并(bìng)继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还是没有多大突破。《202area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数1年中国工(gōng)业软件发(fā)展(zhǎn)白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出(chū)华为将(jiāng)在(zài)4月启用自己(jǐ)研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友(yǒu)网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外(wài)部市(shì)场(chǎng)提供高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高端(duān)ERP软件市(shì)场竞(jìng)争力信心的严重不足(zú)，也反(fǎn)应了其在(zài)高端(duān)市场的进(jìn)展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到(dào)财务(wù)和股(gǔ)价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其(qí)营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时(shí)逐年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅。对应到股价上，在(zài)此area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数期间，用友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎(hū)可以(yǐ)说是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董(dǒng)事长王文(wén)京在(zài)2022年(nián)曾表(biǎo)示，3.0阶段(duàn)，用友的市(shì)值(zhí)还是有(yǒu)很大的提升空间。但(dàn)从目前(qián)的情(qíng)况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段，道阻且(qiě)长。

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