5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家券(quàn)商发(fā)布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可(kě)能(néng)会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念笑到(dào)最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的关(guān)注度(dù)也小幅回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股(gǔ)同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情的演绎(yì)体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们(men)对(duì)五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以(yǐ)有(yǒu)短期(qī)的(de)机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美(měi)国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上(shàng)涨，其(qí)他年份均(jūn)现(xiàn)下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信(xìn)用风险及(jí)资(zī)产价格风险的容忍度正(zhèng)在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维(wéi)持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么增加资(zī)本，减负(fù)债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供给(gěi)压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种(zha5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大ǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如(rú)医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期(a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政策取向来看，短期(qī)打破(pò)概率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏乐观，而(ér)实(shí)际(jì)政策(cè)效果难以对冲来自房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全(quán)面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的(de)维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的(de)趋(qū)势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局(jú)。

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