昨夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数(shù)集(jí)体低(dī)开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银行(xíng)股又崩了，第一共和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行(xíng)股再次大跌，导致美(měi)国国债价格(gé)飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下(xià)跌，债券交易员不再(zài)完(wán)全押注美联储会(huì)再加息(xī)25个基点。6月的(de)美联(lián)储利率(lǜ)掉期合(hé)约目前(qián)反映(yìng)出，央行基(jī)准利率仅(jǐn)比当前有效联邦基金利(lì)率高出(chū)20个基点(diǎn)，这暗示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中(zhōng)有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本周早些时候(hòu)，交易员认为(wèi)美联储(chǔ)在5月份加(jiā)息(xī)几乎(hū)是肯(kěn)定(dìng)的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见顶后美联储(chǔ)降抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市息的押注(zhù)有所增加，他们(men)预(yù)计到年(nián)底联邦基金利(lì)率预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方(fāng)面，截至昨日23时收(shōu)盘(pán)，国内期货(huò)主(zhǔ)力合约(yuē)几(jǐ)乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众议院抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市议长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议院共和(hé)党人必须在没有任何要求和(hé)条件的情(qíng)况(kuàng)下打消违约的(de)可能性(xìng)，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将债务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告称，如(rú)果美国(guó)国(guó)会不(bù)提(tí)高政府的债务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失(shī)业(yè)率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡上(shàng)的(de)支出(chū)增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一(yī)场经济(jì)和金融灾难(nán)，使(shǐ)借贷(dài)成本永久提高，增(zēng)加未来(lái)的投(tóu)资成本(běn)。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市(shì)场的(de)恶化，政(zhèng)府将可能(néng)无法向军人家庭和依赖(lài)社会保障的老年人发(fā)放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣(xuān)布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚(wǎn)，美(měi)国(guó)总统拜登正式宣布(bù)，他(tā)将参加2024年的(de)连任竞选。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推(tuī)特上写(xiě)道：“每一代人(rén)都(dōu)要经(jīng)历为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们(men)的(de)基(jī)本自由(yóu)挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连(lián)任美国总统的原(yuán)因。加入我们，让我们完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜(bài)登还附上了(le)一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前拜登(dēng)在民主党内部没有真(zhēn)正的(de)挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受到(dào)“持(chí)续而激烈”的(de)审视(shì)。拜登已(yǐ)经(jīng)80岁，到(dào)第二任期结束(shù)时(shí)，这位资深(shēn)民主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选的人中，69％的(de)人认为年(nián)龄(líng)是一个主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内各家(jiā)期货交易所公(gōng)布(bù)劳(láo)动节期间有(yǒu)关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知(zhī)称，自(zì)4月27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银(yín)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石(shí)油沥青(qīng)期货合约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡(xī)期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上期能(néng)源方面，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，国际铜期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为9％；低(dī)硫(liú)燃料(liào)油(yóu)期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后(hòu)，自第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，所有品(pǐn)种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未(wèi)出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边(biān)市的第一个交易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整前(qián)水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油(yóu)气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整(zhěng)为9％；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不变。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在各期货持仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边(biān)无(wú)连续报价的第一(yī)个交易(yì)日结(jié)算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为6％，套期(qī)保值交易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为7％，投(tóu)机交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平恢复至节前标(biāo)准；其他(tā)期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分别调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现单边(biān)市的(de)第一(yī)个交(jiāo)易(yì)日结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各合约的保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期(qī)货的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)进行调(diào)整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅(guī)品种持仓(cāng)量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的第(dì)一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价(jià)格走势(shì)背(bèi)离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截(jié)至4月25日，全(quán)国均价(jià)15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛(shèng)期抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市货分析(xī)师孙(sūn)一鸣表(biǎo)示，近期生猪现货偏强的(de)主要原(yuán)因(yīn)有(yǒu)四(sì)点：一是(shì)短期二次育(yù)肥造成货源有所(suǒ)收(shōu)紧；二是来(lái)自政策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一(yī)”假期(qī)需求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二次(cì)育肥(féi)采购(gòu)量增加，政策消息(xī)稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈(liè)，期现货(huò)价格同时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期(qī)，但已注入(rù)升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介入。因(yīn)此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货(huò)生猪(zhū)分(fēn)析(xī)师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全(quán)国能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏(lán)相当(dāng)于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏(lán)以(yǐ)及生猪存栏依(yī)旧处于高位，意味着今年一季度去(qù)产能不及预期，供(gōng)应偏(piān)宽松(sōng)是事实(shí)。从目前的存栏以及(jí)屠宰企(qǐ)业(yè)库存来看(kàn)，今年下半年市(shì)场不会(huì)出(chū)现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张(zhāng)的状态(tài)，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林(lín)大(dà)华期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业(yè)部监测数据显示，去(qù)年9月到今年2月(yuè)全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各(gè)月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到(dào)今年(nián)7月生猪出(chū)栏供(gōng)给相对(duì)充足(zú)。从出栏体重来(lái)看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计(jì)二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖(zhí)逐(zhú)步(bù)向规模(mó)化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比得到(dào)明显提(tí)升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明(míng)显高于(yú)去年(nián)同期，产(chǎn)能较(jiào)为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件(jiàn)将“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能”目标细化为“强化以能繁母猪(zhū)为(wèi)主的生猪产(chǎn)能调控”，将全(quán)国能繁(fán)母猪(zhū)数(shù)量(liàng)稳定(dìng)在(zài)4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家稳(wěn)猪价的决(jué)心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存(cún)来看，随着屠宰场持续(xù)入(rù)冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据(jù)显示，截至(zhì)4月20日，全(quán)国(guó)冻品(pǐn)库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高(gāo)库(kù)存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加上居民(mín)收入增加(jiā)、消费(fèi)意愿增(zēng)强等(děng)利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实(shí)际需求却一直不温不火。目(mù)前看，今年生猪的(de)需求大概率(lǜ)将(jiāng)回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库以(yǐ)及二育(yù)支撑，终端需(xū)求无实质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备货(huò)基本收尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升(shēng)，随着(zhe)二季(jì)度气温升高(gāo)，需(xū)求逐步降低，预(yù)计需求再(zài)次(cì)回归至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到5月(yuè)预计集(jí)团企业出(chū)栏(lán)计划(huà)或继(jì)续增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价(jià)格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期(qī)缺(quē)乏上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体供(gōng)给相对充(chōng)足，限制猪价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期(qī)来(lái)看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市(shì)场情绪逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日(rì)，期货盘面资金(jīn)已经(jīng)提(tí)前(qián)反映(yìng)了市场情绪。建(jiàn)议投资(zī)者控制仓位，防(fáng)范(fàn)假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概(gài)率仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不过，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行(xíng)情或好于(yú)一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏(lán)量处于逐步增(zēng)加的(de)阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出(chū)栏量大(dà)概(gài)率环比下降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增(zēng)预期下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国(guó)家(jiā)良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并(bìng)未过度去(qù)化，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪(zhū)价不(bù)具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下(xià)，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期(qī)货盘中大幅(fú)下(xià)跌，连(lián)续(xù)第三个交易日下滑，并触及约一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中在需(xū)求(qiú)端的(de)扰动，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事(shì)件为盘(pán)面带来(lái)了压力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内需求的担(dān)忧则进(jìn)一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期(qī)货(huò)农(nóng)产品事业部分(fēn)析(xī)师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计(jì)很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基本面。从相关因素(sù)的梳理来(lái)看，目前处于短(duǎn)多长空(kōng)的(de)局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未来供需转宽松(sōng)的(de)交易逻(luó)辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报(bào)价分别为995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元(yuán)/吨，整(zhěng)体(tǐ)相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的(de)back结构也显示(shì)出市场对东南亚地区(qū)棕(zōng)榈油食用需求(qiú)转入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼(ní)可能放(fàng)松DMO出口限制的担忧。产地供需偏(piān)宽松的(de)预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据显示(shì)，印尼2月(yuè)份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季(jì)节性减量。目(mù)前(qián)产地已步入增产季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产(chǎn)区(qū)未来整(zhěng)体产量可能(néng)非常(cháng)可(kě)观(guān)。

　　“3月份马来(lái)西亚(yà)出口大增，库存(cún)超预(yù)期(qī)下降至167万吨，不过(guò)，4月(yuè)份马来(lái)西亚(yà)出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束(shù)、主要进(jìn)口国植物油供(gōng)应充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植(zhí)物(wù)油库(kù)存则继(jì)续(xù)增高(gāo)至345万吨(dūn)，充足的库存和(hé)竞争油脂的(de)影响或将冲击(jī)印度对棕榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西(xī)亚(yà)棕榈(lǘ)油产量环(huán)比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不(bù)过，4月份处在(zài)复产初期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日较少，产量(liàng)预计在150万吨(dūn)以下(xià)，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存预计(jì)开始小幅(fú)度累库，且随着复产利多(duō)增强和出口前景不(bù)佳持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈油(yóu)行(xíng)情(qíng)或维持(chí)承压(yā)回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突(tū)出。但是(shì)其国内(nèi)食用(yòng)油峰值库存问题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负的(de)国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒挂(guà)，远月(yuè)有所修(xiū)复，近(jìn)月进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买(mǎi)船有(yǒu)所增加。海关(guān)数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目(mù)前国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点，截(jié)至4月25日，库存为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降，随着(zhe)气(qì)温升高及(jí)棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下(xià)破可(kě)能。5月份(fèn)东南亚天(tiān)气值(zhí)得关(guān)注，目(mù)前已有少雨(yǔ)迹(jì)象(xiàng)，泰国最(zuì)为(wèi)明显，印(yìn)尼次(cì)之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节(jié)奏将被(bèi)打破(pò)，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国内贸易(yì)商(shāng)进口利润深度(dù)亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口到港数量(liàng)将(jiāng)明(míng)显减少。在此基(jī)础上，随(suí)着(zhe)天(tiān)气升温，棕(zōng)榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步(bù)恢复的大势，国(guó)内库存(cún)短(duǎn)期内仍可能加速(sù)去化。长期(qī)市场对于未来(lái)供(gōng)应充裕的预期(qī)基本一致。天(tiān)气情况有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增(zēng)加而出(chū)口需求较差，未来产地存在累库(kù)预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未(wèi)来存在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观(guān)。

　　“综合来看(kàn)，短期利(lì)多因素对盘面有一定支撑，价格(gé)或以(yǐ)区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱(ruò)格局，叠加全球宏观(guān)经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说。

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