今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情(qíng)之下，引发了全行业(yè)所有基金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的(de)观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理的(de)诺安积(jī)极回报(bào)基金，一季(jì)度主要投(tóu)资在人工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度(dù)也吸引(yǐn)了多(duō)位明(míng)星基金经理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一(yī)季(jì)报表示(shì)，一(yī)季度在人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行(xíng)业在人工(gōng)智能板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓住市(shì)场机遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更(gèng)上一(yī)层楼。

　　他(tā)在一季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能(néng)领(lǐng)域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司在产业(yè)端(duān)的(de)积(jī)极(jí)布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极(jí)回报基金一季度主要投资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安(ān)积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进(jìn)了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回报的(de)头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年(nián)内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度(dù)末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另外一只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报中写道(dào)，主要布局芯片板块，在当前的市(shì)场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯(xīn)片板块的两(liǎng)大(dà)细分领域，在(zài)一季度(dù)都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块，从2021年(nián)四季度(dù)开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫(yì)后经济(jì)恢复，未(wèi)来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速(sù)。而(ér)算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的(de)重要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的(de)制裁已经到(dào)了穷途末路(lù)的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案(àn)对我国(guó)晶圆厂极(jí)限施压之(zhī)后，进(jìn)一(yī)步的(de)制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响，但是(shì)另(lìng)外一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的(de)增长。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处于下(xià)行(xíng)周期的大(dà)背景下，国产替(tì)代进(jìn)程(chéng)加速对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金的规模(mó)也(yě)出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季(jì)度末规模已(yǐ)达(dá)到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金(jīn)的(de)话题也屡见报(bào)端，成为基(jī)民热议的话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度(dù)规模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺安积(jī)极回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺(nuò)安(ān)优化(huà)配(pèi)置同样(yàng)规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理基金的总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到(dào)一季(j讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意ì)度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季(jì)度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研(yán)的(de)副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模(mó)超过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受(shòu)到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应用(yòng)于设备检测(cè)、产(chǎn)品盘(pán)点(diǎn)、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视的(de)营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算(suàn)和人工(gōng)智能领域提提(tí)供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供(gōng)应(yīng)商。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季(jì)度的(de)时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而(ér)包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业(yè)在内的四只个股在一季(jì)度(dù)退(tuì)出(chū)兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全(quán)合宜基(jī)金(jīn)在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互(hù)联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一(yī)季度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明(讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报告(gào)期内维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增(zēng)持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商(shāng)核心竞(jìng)争力在当年(nián)弱市(shì)环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的(de)披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路(lù)和(hé)路径。从股票持仓(cāng)来看，一(yī)季度末该基金股票(piào)市值占(zhàn)基金总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基(jī)金成立(lì)以来的(de)最高值(zhí)，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的态度(dù)。从(cóng)该基金(jīn)2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置A股比(bǐ)例(lì)有所降低(dī)，配置港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升(shēng)。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费(fèi)等。前十(shí)大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持(chí)有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航(háng)光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道(dào)，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏(mǐn)感度(dù)相对(duì)较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们(men)亦(yì)在(zài)一季度(dù)末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了(le)一定的(de)超额收益(yì)，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业研(yán)究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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