财(cái)联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多(duō)位知名(míng)基金(jīn)经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是人(rén)工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明(míng)了(le)这(zhè)一(yī)点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出(chū)，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬(bān)家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季(jì)报(bào)中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人工智能的(de)产业(yè)趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对(duì)温(wēn)和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持(chí)有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)板块带动(dòng)的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有(yǒu)一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份，均属(shǔ)于新能(néng)源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个(gè)股，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值(zhí)混合(hé)前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心(xīn)怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在(zài)接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注(zhù)过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散(sàn)风(fēng)险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思部(bù)分市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资(zī)者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后(hòu)是(shì)消费的(de)时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产(chǎ青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思n)是科技。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席(xí)分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资策略会(huì)上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是(shì)一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过(guò)去几年(nián)其(qí)实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年要推动(dòng)数(shù)字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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