钠(nà)电池产(chǎn)能规划(huà)从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是(shì)真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的股价似乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想(xiǎng)的题材(cái)搭(dā)配公(gōng)司释放钠(nà)电池项(xiàng)目(mù)进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末(mò)以来(lái)，抛“利好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也(yě)只收(shōu)获了短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山(shān)车式的(de)涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故(gù)事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产(chǎn)能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元(yuán)的投资成本？巨(jù)头环伺(cì)、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈(yù)加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的(de)产(chǎn)能又(yòu)该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离(lí)子电池(chí)便与锂(lǐ)离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠(nà)能力较(jiào)弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键(jiàn)技术完成突(tū)破以(yǐ)及(jí)锂价不断飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠(nà)离子(zi)电池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并(bìng)将风口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日(rì)中天之际，传艺科技(jì)于(yú)去年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全(quán)资子公司江苏智纬(wěi)电子(zi)科(kē)技(jì)有限(xiàn)公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨(yáng)崇义合作设(shè)立控股孙(sūn)公司江苏传艺钠电(diàn)科(kē)技有限公司(sī)（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计(jì)64名(míng)分析师和个人投资者披露跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)的(de)各(gè)种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项目(mù)中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产(chǎn)，二期计划(huà)新(xīn)建8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界(jiè)后一口气收(shōu)出(chū)7个涨停(tíng)板，市值快速实(shí)现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电(diàn)消(xiāo)息催涨股价的(de)前车在前(qián)，传艺(yì)科技开始有意无意地(dì)“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也往往在(zài)公告披露后录得(dé)大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股价，不到半年(nián)的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司(sī)股价开始掉头(tóu)向下，无(wú)论其如何(hé)发布“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大(dà)风浪，反而随着时间(jiān)的推(tuī)移，迅(xùn)速(sù)回(huí)落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电(diàn)话会并在《投资(zī)者关系(xì)活动记录(lù)表》中对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技术水平(píng)等(děng)涉及公司经营(yíng)的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对(duì)深圳证券(quàn)交易所关注函回复(fù)的公告(gào)》补充披露相关(guān)事项(xiàng)，传艺科技及(jí)公司董事(shì)长(zhǎng)兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过(guò)山车”式(shì)上下(xià)，背后(hòu)纵有游(yóu)资推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底还(hái)是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造(zào)成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定(dìng)增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此前对交(jiāo)易所回复函和(hé)2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投(tóu)资(zī)成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及(jí)厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电(diàn)产能远不止这公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日在公(gōng)开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定，发挥资金(jīn)优势，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子(zi)电(diàn)池全供应链项目，逐步(bù)形(xíng)成年(nián)产3万吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述(shù)的54亿元(yuán)资(zī)金外，还需要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水平显然(rán)难以(yǐ)撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输(shū)入类设(shè)备和印制(zhì)电路板（PCB）两大(dà)类消费电(diàn)子零(líng)组件，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组(zǔ)和鼠(shǔ)标(biāo)等输入(rù)类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经(jīng)营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利(lì)并未(wèi)同步，上(shàng)市当年公司归母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营(yíng)活(huó)动产生(shēng)的(de)现(xiàn)金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年(nián)末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的(de)资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的(de)回函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可(kě)用于钠离(lí)子电池(chí)项(xiàng)目的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技(jì)给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年(nián)3月30日公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银(yín)行(xíng)等组成的(de)联合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司(sī)钠电池项目(mù)。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行处于(yú)正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行(xíng)股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠(nà)电池制(zhì)造二期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除了定(dìng)增的(de)24亿(yì)元外，还(hái)有(yǒu)3.47亿(yì)元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠(nà)电还(hái)有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全(quán)部(bù)竣工投产(chǎn)，达产达效(xiào)后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科技(jì)的钠电项目真如邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显(xiǎn)示，市场对这(zhè)个故事并(bìng)不再买账(zhàng)，除了(le)资金实力有限公司外，核心还在(zài)其大干快上(shàng)后产能(néng)如(rú)何消化的问题。2l是多少斤 2l是多少kg>

　　毕竟(jìng)，在钠电(diàn)池商业(yè)化元年(nián)的2l是多少斤 2l是多少kg2023年(nián)，包括宁(níng)德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在(zài)内，已纷纷(fēn)发产品(pǐn)、量产并大建产能(néng)，竞争者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的(de)钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁(níng)德(dé)时代落(luò)地奇瑞车(chē)型、华(huá)语新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们(men)已经(jīng)走(zǒu)在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和低速电动车领域实(shí)现(xiàn)装车应用。而传艺(yì)科(kē)技除了(le)在(zài)岁末年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航业(yè)、江(jiāng)苏(sū)新能(néng)源、德(dé)博新(xīn)能源签订(dìng)项目合(hé)作或(huò)战(zhàn)略合(hé)作(zuò)协(xié)议外，并未(wèi)官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资者问(wèn)及客(kè)户情(qíng)况时，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单下游运用覆(fù)盖储能、低速电动车及(jí)电动工(gōng)具等多个(gè)领域”“公司钠(nà)离子电池送样(yàng)后客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良好，并(bìng)已与多名(míng)客户签订了(le)销售订(dìng)单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合(hé)作意向(xiàng)洽(qià)谈等工(gōng)作”等(děng)进行回复(fù)。至于具体的客户(hù)名称和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落(luò)地(dì)正数倍级增长(zhǎng)。上海钢(gāng)联(lián)新能源事业部钠(nà)电(diàn)池分(fēn)析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项(xiàng)目(mù)落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电池产(chǎn)能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今年钠电池落地(dì)产能大(dà)幅增加(jiā)已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能中可以实(shí)现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两轮车的(de)钠电(diàn)池(chí)不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉(chén)寂多年(nián)的钠(nà)电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月(yuè)20日(rì)电碳价格均(jūn)价已经(jīng)跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池(chí)商业化(huà)进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池(chí)能够起(qǐ)到(dào)对锂电池的平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被(bèi)动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂(lǐ)离子(zi)电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电(diàn)量(liàng)产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池(chí)性能(néng)比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密(mì)度(dù)的也(yě)接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前(qián)电碳(tàn)价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本(běn)大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠电池成本基本(běn)相当；而由于锂原料(liào)价(jià)格大幅下降(jiàng)，目前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂(lǐ)等(děng)电池成本已经优于钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在20万以(yǐ)下时，锂电(diàn)池对(duì)钠电池有(yǒu)明(míng)显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普遍认为(wèi)钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电池正、负极材料(liào)价格可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电池(chí)的(de)理(lǐ)论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存(cún)在(zài)降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在(zài)，并且(qiě)随(suí)着技(jì)术(shù)不断(duàn)发展、产业(yè)不(bù)断成(chéng)熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本(běn)临界点仍有进(jìn)一步下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模(mó)化(huà)完成后，能和(hé)锂离子(zi)电(diàn)池(chí)的成本拉(lā)开差(chà)距，接近铅酸电池的(de)成本(běn)。但能(néng)量密(mì)度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有(yǒu)一(yī)定优势；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂(lǐ)价持续(xù)下(xià)降，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记(jì)录中曾表示，公(gōng)司钠电池定价主要(yào)根(gēn)据碳酸(suān)锂的(de)价(jià)格，一般(bān)给到客户的价格比(bǐ)磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化(huà)之外，市场还(hái)担忧传艺科(kē)技项(xiàng)目投资(zī)的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履(lǚ)历发(fā)现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定(dìng)力(lì)，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募(mù)投计划可(kě)谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目(mù)，已(yǐ)经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实(shí)施地点变更为重庆(qìng)市(shì)合川区工业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则(zé)从(cóng)传艺科(kē)技(jì)变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目(mù)则再生变。公(gōng)司(sī)终止实施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩(shèng)余(yú)资(zī)金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设(shè)，并将后者(zhě)的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万平(píng)方米中高端印制(zhì)电路板建设项目。但次年(nián)6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目中的(de)SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌(líng)波路(lù)33号(hào)改建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余(yú)募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划(huà)的地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果就(jiù)是(shì)原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及(jí)建成项目实际效益与预(yù)计(jì)天差(chà)地(dì)别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)建(jiàn)设期(qī)仅12个月(yuè)，达(dá)产年(nián)可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目(mù)就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路(lù)板(bǎn)建设(shè)项目(mù)建设(shè)期也仅(jǐn)12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预(yù)期(qī)相去甚远。

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