全球(qiú)头(tóu)号对冲(chōng)基金桥水的(de)最新调仓情况曝(pù)光了(le)！

　　根据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今年(nián)一季度末(mò)的美股(gǔ)持仓(cāng)市值(zhí)达到(dào)163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水大幅加(jiā)仓，晋(jìn)升为其第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另外桥水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是(shì)减(jiǎn)持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金(jīn)可能正处于(yú)持续增(zēng)长期的(de)开(kāi)端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基(jī)金今(jīn)年一季度末的持仓曝光。据(jù)了解，到今(jīn)年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今(jīn)年一季(jì)度(dù)的美股持仓(cāng)变动(dòng)情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了(le)10.55％。作为全(quán)球(qiú)宏观策略基金，桥(qiáo)水的美股组合仅占总(zǒng)资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证(zhèng)券，减(jiǎn)持了360只证券(quàn)；同时也积(jī)极(jí)买(mǎi)进，新进(jìn)了118只(zhǐ)证券，增持了225只(zhǐ)证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度(dù)末(mò)，桥水(shuǐ)的(de)前十大重仓标的的(de)集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今(jīn)年一(yī)季度末晋升为桥水的(de)第一(yī)大重仓，加(jiā)仓了331万股(gǔ)左右(yòu)，持(chí)仓增至(zhì)1786.26万股，期(qī)末持仓市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季度(dù)都有(yǒu)所减持，期末持仓市(shì)值分(fēn)别(bié)为(wèi)7.52亿(yì)美元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多只消(xiāo)费品(pǐn)个股，但是今年(nián)一季度都进行了(le)减持，比如(rú)其(qí)第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左(zuǒ)右，期(qī)末(mò)持有494.49万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了(le)百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可乐(lè)，持股数(shù)量(liàng)分(fēn)别降(jiàng)至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持(chí)股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大(dà)重(zhòng)仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还减持了(le)麦当劳、开(kāi)市客(kè)、沃(wò)尔玛，其中沃(wò)尔玛的(de)减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓了医疗(liáo)领域的强生，持(chí)股增至(zhì)358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水加(jiā)仓(cāng)谷歌(gē)、脸书

　　减持黄(huáng)金(jīn)ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了(le)桥水基(jī)金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市值为2.12亿(yì)美元；此(cǐ)外，增持(chí)了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在(zài)一季度减持(chí)的(de)标(biāo)的相对较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减(jiǎn)持了先(xiān)锋领航富时新兴(xīng)市场ETF，减(jiǎn)少(shǎo)535.74万股，持股数量(liàng)降至847.11万股(gǔ)，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的还(hái)有拼多多(duō)，减少了(le)150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数(shù)量降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减持(chí)了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元(yuán)；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥水在(zài)一季度还减持了其特别看好的(de)黄(huáng)金资(zī)产，卖出(chū)黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末(mò)持仓降至88.68万(wàn)股(gǔ)，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以(yǐ)来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首(shǒu)席投资(zī)官凯伦(lún)·卡尼(ní)奥(ào)尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正处于(yú)持续(xù)增长期(qī)的开(kāi)端，因为全球对美(měi)元去杠杆(gān)化的推(tuī)动仍是(shì)金价的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在(zài)全球货币市场中日益重要，这使得(dé)它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如(rú)此，由于全球通胀水平仍相对(duì)较(jiào)高，黄金将继续吸引(yǐn)投(tóu)资者，以对(duì)冲购(gòu)买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联(lián)合首席投(tóu)资(zī)官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一季度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高于经济体的(de)生产(chǎn)能力，导致通胀率远高于目标水(shuǐ)平，美国(guó)和其(qí)他西方(fāng)经济体处于看(kàn)跌失衡中(zhōng)。为了纠(jiū)正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国央行一(yī)直在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩(suō)政策造成的负面影响(xiǎng)初现苗(miáo)头(tóu)。但(dàn)一(yī)切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡(héng)——支出与劳动(dòng)力产出水平(píng)一致，通胀可控，政策制定者有足(zú)够的空间提(tí)振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性(xìng)方向，促使人们抛售(shòu)资产持有现金。紧缩政策(cè)推高(gāo)了折现率(lǜ)（即现金未来实际收益率的预期(qī)），但迄今为止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上述情况极(jí)有可能在周期(qī)的下一(yī)阶段出(chū)现。与(yǔ)西方(fāng)国家相比(bǐ)，中(zhōng)国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和(hé)地(dì)区处于周期的不同位置，这些国家(jiā)和地区(qū)的政策制定者支持货币和(hé)信用流动(dòng)，这降低了折现率和(hé)风险溢(yì)价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储加息，桥水基金(jīn)在无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思其官微发文称(chēng)，“上周美联储加息25个(gè)基点(diǎn)。虽然没有(yǒu)明(míng)确声明(míng)加息将(jiāng)会(huì)暂停，但(dàn)政策指引(yǐn)的取(qǔ)消和鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联(lián)储希(xī)望持(chí)观望态度。这符合我们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对(duì)疫情带来的影响，许(xǔ)多发达经济体都推出了大(dà)规模财政(zhèng)刺激(jī)政策，引(yǐn)发了(le)通(tōng)胀问题。为了应对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其中美国采取了最激进的应对(duì)通胀(zhàng)的(de)举措，在不到18个月的时间里，美联(lián)储加(jiā)息500个基点(diǎn)，并迅速减持(chí)债(zhài)券(quàn)。目前(qián)，虽然美国经(jīng)济尚未(wèi)出现严重问(wèn)题，但(dàn)名义(yì)支出已经(jīng)放缓(huǎn)。如果(guǒ)美联储(chǔ)进一步收紧政策，银(yín)行业就(jiù)会(huì)继续承压(yā)，从而影响信贷(dài)供应。上周，美国第一共和银行被接管，再次凸(tū)显美国金(jīn)融(róng)体系面(miàn)临压力(lì)，股市和(hé)债券(quàn)收益率出(chū)现下(xià)跌。美国可能需要（也(yě)可能不需要）进一步收紧政(zhèng)策(cè)。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联储可以(yǐ)评估形势再做(zuò)出决策。

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