尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月(yuè)10日以(yǐ)来累(lèi)计(jì)最大跌幅已接(jiē)近(jìn)15％。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)今年大概率演(yǎn)化为TMT大(dà)年(nián) 机(jī)构预计5月见底后将迎(yíng)“盛夏攻势”且大(dà)概率创(chuàng)新高 逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月(yuè)8日，高点调整幅度已经达到(dào异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写)6.8％，截(jié)至2023年4月7日(rì)，计算机、通(tōng)信(xìn)、传(chuán)媒和电子自年(nián)初以(yǐ)来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于(yú)万得全A的(de)表现。由于今年出(chū)现了以AI+代(dài)表的(de)大型(xíng)产(chǎn)业趋势(shì)，一季(jì)度(dù)TMT大涨且有明(míng)显超额收益，那么今年演化为TMT大(dà)年的概率已经非(fēi)常大。

　　进一步来看，若(ruò)参考历史的调整时间和(hé)幅度，可(kě)能这一轮调(diào)整并没(méi)有结束(shù)。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年通(tōng)常(cháng)分(fēn)为“春季躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了结”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往会有一波明(míng)显的异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写调整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。

　　以往盛夏(xià)攻势开始的时间(jiān)来看，每(měi)年(nián)四月(yuè)份到九、十(shí)月份期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比(bǐ)较早是4月初。因(yīn)此，张夏认为(wèi)，在学习效应的推(tuī)动(dòng)下，盛夏攻势开始(shǐ)的时(shí)间越来越早(zǎo)。对(duì)此(cǐ)，有业内人士预计，基(jī)本在一季(jì)报披(pī)露结束(shù)后，假(jiǎ)设按此速度再调整一段(duàn)时(shí)间，估(gū)计(jì)在5月(yuè)基本见底后(hòu)将(jiāng)迎来“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年(nián)中的(de)这种调整，逢低加(jiā)仓(cāng)是最佳策(cè)略(lüè)，因为往(wǎng)往后(hòu)续盛夏攻势大概率(lǜ)创(chuàng)新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻(gōng)势或由计算机(jī)转(zhuǎn)电子(zi)（从应用到硬件） 关注(zhù)短期维度业绩可能超(chāo)预期的AI赋能消费电(diàn)子板块(kuài)受益标的。

　　今年业(yè)绩(jì)密集披露(lù)期(qī)结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产(chǎn)业(yè)趋势(shì)以及政府(fǔ)支持力度进一步(bù)加大、资(zī)本开(kāi)支增加(jiā)、订单增加和(hé)产(chǎn)品销量业绩(jì)的改善逐(zhú)渐(jiàn)被(bèi)市场(chǎng)所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往往(wǎng)这一波盛夏攻(gōng)势(shì)还(hái)会(huì)创新(xīn)高(gāo)。考(kǎo)虑(lǜ)今年年(nián)初(chū)春季躁动(dòng)是计(jì)算机占优(yōu)，招(zhāo)商证券张夏(xià)认为按照历史经验(yàn)，要(yào)么(me)计算机转(zhuǎn)电(diàn)子（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计(jì)算机强(qiáng)者恒(héng)强。

　　国海策略4月9日研(yán)报认为，伴随二季度业绩(jì)窗口期(qī)的到来(lái)，市场表现将更贴合业绩的相对优势(shì)，维持TMT是(shì)全(quán)年主线的(de)判断，并建议关注短期维(wéi)度业绩可能超(chāo)预(yù)期的部(bù)分消费板块，电子(zi)行业有望体现出相对优(yōu)势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略4月17日研(yán)报(bào)指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位于AI服务器及相关电(diàn)子产品。

　　对于(yú)AI服务器，广发(fā)策略(lüè)认为，AI服务(wù)器是(shì)以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)进行(xíng)训(xùn)练/推(tuī)理的算(suàn)力载体和基础。数据(jù)量和(hé)算力的提升明显拉(lā)升了AI服务器(qì)中存(cún)储芯片(piàn)、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板等电子(zi)产品的量与价，给相关电(diàn)子厂商带来了机会。国海证券同(tóng)样在研报中指出，维持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日(rì)研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快速(sù)迭代(dài)，AIGC应(yīng)用面逐渐越(yuè)来(lái)越广，对于算(suàn)力(lì)的需(xū)求将呈现指数(shù)级增长，且AI芯片国产替(tì)代(dài)速度加快。建议重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)景嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙(lóng)芯中科(kē)CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯(xīn)科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于(yú)光模块、光芯片(piàn)等领域，东(dōng)北证(zhèng)券4月16日研报表示，AIGC正在催化前(qián)述光通信(xìn)重(zhòng)要环节，相关公司(sī)将深度(dù)受益AI带来的(de)增量需求(qiú)。建议关注国(guó)产光模块(kuài)龙头公司(sī)：中际旭创(chuàng)、新易盛、光(guāng)迅(xùn)科技；高速光引(yǐn)擎光器件(jiàn)核心供应(yīng)商天孚通信(xìn)；国产光芯片领军企业源(yuán)杰科技。

　　同时，国金(jīn)证券樊志远在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值量(liàng)是(shì)普(pǔ)通服务(wù)器的价(jià)值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地(dì)，市场对AI服务器的需求日益增加(jiā)，市场扩容在即(jí)，建议关注沪电(diàn)股份、生益科(kē)技、联瑞新材、生益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方面(miàn)，对于(yú)相关电子产(chǎn)品，广发策略表示，电(diàn)子厂商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链的发展。在(zài)终(zhōng)端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能(nén异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写g)音箱(xiāng)、安防等(děng)终(zhōng)端设(shè)备打开新成长空(kōng)间。此外，东海证券3月31日研报(bào)同样(yàng)认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明确(què)，估值(zhí)重塑逻辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关注消费电子景气拐点(diǎn)。

　　对(duì)此，国(guó)信(xìn)证券4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持(chí)续催(cuī)化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜(qián)力的(de)AIoT设备产(chǎn)业链，包括(kuò)海康威视、传音(yīn)控股(gǔ)、视源股份、康(kāng)冠科技(jì)、歌尔股份、创维数字等；2）受益于全球算力需求(qiú)爆发式增长的AI服(fú)务器产业链(liàn)，包括工业富联、沪(hù)电(diàn)股份、环(huán)旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)等；3）创新(xīn)产品(pǐn)频发催化的VR/AR产业链，推荐歌(gē)尔股份、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景(jǐng)气度(dù)筑底(dǐ)、消费复(fù)苏(sū)预期(qī)强化的智能手机产业链，包括光(guāng)弘(hóng)科(kē)技、闻泰科技、传音控股、顺络电(diàn)子、东山精密等。

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