今年A股市场最为火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来(lái)形容(róng)。在他们(men)看来(lái)，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不(bù)会过份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业内人(rén)士表示(shì)，中证国新(xīn)央企主题系(xì)列指数有(yǒu)助于资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能(néng)源产业等多(duō)维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资(zī)者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提(tí)升(shēng)市场影(yǐng)香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗响力(lì)、号召力，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行(xíng)日(rì)期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基(jī)金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上(shàng)看，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价(jià)值(zhí)促(cù)进央企(qǐ)估值回(huí)归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建立(lì)中国特色估值(zhí)体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关(guān)领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上(shàng)交(jiāo)所此次(cì)会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但(dàn)目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会(huì)过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保(bǎo)有量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似(shì)去(qù)年(nián)中(zhōng)证1000ETF的(de)发(fā)行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家(jiā)基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会(huì)过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今(jīn)年以来资本(běn)市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金(jīn)公司(sī)陆续申(shēn)报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实、华安(ān)、银(yín)华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补(bǔ)这一产(chǎn)品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特(tè)色(sè)指数、分享改(gǎi)革(gé)红利的(de)便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资(zī)源配置(zhì)功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的价值发(fā)现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也(yě)是资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体系”背香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少央国企主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价(jià)值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升(shēng)市场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层面的各类因素做进(jìn)一步的研(yán)究(jiū)和探(tàn)讨，强化(huà)相关(guān)领(lǐng)域在新环(huán)境下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的(de)投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企是(shì)实现(xiàn)国(guó)家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央企作(zuò)为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创(chuàng)新，研发(fā)占(zhàn)比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国(guó)特(tè)色(sè)现代资本市场下，预计(jì)国资(zī)央企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的(de)经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来看，近年(nián)来央(yāng)国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目(mù)前(qián)已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量(liàng)的提升或(huò)将成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)量化(huà)投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营(yíng)的角度看，上(shàng)市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总额占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的(de)50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的(de)整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分(fēn)红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表(biǎo)现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集(jí)日(rì)基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下(xià)现金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托(tuō)管费(fèi)上，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后(hòu)续(xù)做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投(tóu)资(zī)价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势(shì)明显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值(zhí)较低(dī)，重塑中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点来看，多(duō)家券(quàn)商明(míng)确表示(shì)今(jīn)年的投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部(bù)分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企价(jià)值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系(xì)推(tuī)动下(xià)，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持(chí)续(xù)并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线行(xíng)情(qíng)。

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