自(zì)4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间(jiān)，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)在科创板(bǎn)投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪科创板及其(qí)关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半导体及(jí)芯(xīn)片指数(shù)的ETF合(hé)计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资价(jià)打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人值的认可。经过前期调整，这两大板块(kuài)性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势投资(zī)的(de)特征，最近一(yī)个月，随(suí)着科创(chuàng)板的(de)回(huí)调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，主要跟踪科(kē)创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资(zī)金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金(jīn)资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获(huò)得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源(yuán)于一季(jì)度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩(jì)边(biān)际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计算机和(hé)通信板(bǎn)块的2023年盈利(lì)和收入预(yù)期增速保持(chí)在较(jiào)高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科(kē)创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出(chū)，整体来(lái)看，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽(kuān)基，今年(nián)一季度的(de)利润(rùn)增速相对较(jiào)高，配(pèi)置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其他(tā)宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科(kē)创(chuàng)50仍(réng)处于历(lì)史较低水平，同时(shí)盈利估(gū)值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年(nián)估(gū)值分位数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科(kē)创板基金经理(lǐ)姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程(chéng)度(dù)，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有(yǒu)可以享受行业和公(gōng)司(sī)的长期成长。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造(zào)设备等(děng)23个(gè)品类追加列入出口(kǒu)管(guǎn)理(lǐ)的(de)管制对(duì)象，上(shàng)述(shù)修(xiū)正案(àn)在经过2个月的公告(gào)期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国(guó)产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势飘红(hóng)的(de)板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿(yì)元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季(jì)度价格持续(xù)下(xià)探(tàn)之后(hòu)，当前(qián)阶段(duàn)或已接近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周(zhōu)期(qī)相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗(zōng)商品(pǐn)属性，国际龙头会(huì)在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时，行业进入供过(guò)于求(qiú)周期，各厂商则会通过(guò)降价进行(xíng)库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期(qī)走(zǒu)势，结(jié)合(hé)2022年(nián)四(sì)季度行业(yè)龙头营(yíng)收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工(gōng)智(zhì)能(néng)新(xīn)兴需求爆(bào)发(fā)，对于(yú)算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产(chǎn)业(yè)链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商提升自(zì)身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者需要警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的投(tóu)资(zī)机(jī)会需要看到真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人创新落地。预(yù)计半导(dǎo)体和消费电子大概(gài)率在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科(kē)技(jì)创新蓄能才能真正地(dì)释(shì)放(fàng)出(chū)来，下(xià)半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体产业(yè)链正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压(yā)缩产(chǎn)业链库(kù)存的(de)时期，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营(yíng)收和利润迎来拐点。

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