5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递(dì)交了截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲(chōng)基金(jīn)机构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持(chí)有美股的买(mǎi)方(fāng)机(jī)构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了(le)市场广(guǎng)泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿(yì)元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓(cāng)标的(de)在(zài)总(zǒng)市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美(měi)股持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林资(zī)产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季(jì)度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数p>

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的(de)第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处于震荡态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)认为，从全行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力(lì)等。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多(duō)公(gōng)司退出(chū)离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的(de)教育领域(yù)业(yè)务(wù)基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播电商(shāng)业务等新业务成(chéng)为新的(de)增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充(chōng)足，当时(shí)的估(gū)值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的(de)财(cái)报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，截至今年一季(jì)度(dù)末(mò)，高毅(yì)资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举买入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也(yě)由(yóu)暗转明，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中(z武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数hōng)特估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据信(xìn)息罗(luó)列(liè)，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结(jié)。周三时(shí)，市(shì)场(chǎng)成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额(é)连续两日萎缩(suō)，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入(rù)缩(suō)量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数(shù)据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌(diē)落，而今(jīn)年(nián)4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股(gǔ)行(xíng)NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票(piào)据等(děng)低效资产，对(duì)分行(xíng)收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可(kě)能仍(réng)然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可(kě)能还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大(dà)主线人工智(zhì)能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压(yā)力(lì)不(bù)小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感想。大(dà)谈公募(mù)基金(jīn)经理的(de)难处，在(zài)业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投(tóu)机(jī)之风大(dà)盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一(yī)个人的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热(rè)的人工智(zhì)能，游资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不(bù)符合他们的(de)机构审美(měi)。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本(běn)就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有(yǒu)苦难言.......

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