金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。初步(bù)统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发(fā)放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可(kě)能重回(huí)表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度(dù)同样处(chù)于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如(rú)下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显回(huí)落(luò)。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可(kě)能是(shì)因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人(rén)存款(kuǎn)的流出(chū)而(ér)非(fēi)企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民(mín)币(bì)存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是(shì)季节性波动。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理财(cái)产品在季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新(xīn)的(de)理财产品承(chéng)接(jiē)。因此居民存(cún)款(kuǎn)在(zài)季末季(jì)初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许反映(yìng)了(le)企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月(yuè)数(shù)据中，居(jū)民(mín)端(duān)出(chū)现了新(xīn)增存款，新增贷款同辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲时收缩的情况。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月一般是居民(mín)存款减少(shǎo)的时点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依然(rán)明显。企业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续维(wéi)持在低位。

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