中国金融(róng)行(xíng)业加速对(duì)外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业(yè)内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国(guó)内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上(shàng)年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成(chéng)为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的(de)业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入(rù)中国(guó)时间最早的(de)一批(pī)合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士(shì)银(yín)行受让两家内(nèi)资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协(xié)议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划，截(jié)止报(bào)告日(rì)，上(shàng)述协议(yì)和合并计(jì)划(huà)的完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未(wèi)来(lái)的运营和(hé)财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券将受同(tóng)一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权(quán)管理规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原(yuán)有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京(jīng)高(gāo)华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以(yǐ)资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步(bù)赋(fù)能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高盛(shèng)高(gāo)华将持续(xù)推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng2000克是多少斤 2000克等于多少公斤)金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资(zī)本(běn)市场2000克是多少斤 2000克等于多少公斤的(de)机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景的(de)券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定(dìng)制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财(cái)富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政(zhèng)举措，致(zhì)力于(yú)发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期(qī)财(cái)富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市(shì)，注册资(zī)本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务(wù)范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资(zī)产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的(de)是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看(kàn)，外(wài)资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多(duō)家外资券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)等(děng)先后(hòu)在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在(zài)在的(de)机遇(yù)。各金融(róng)机构(gòu)高度(dù)重视中国市(shì)场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既(jì)带来了(le)国际金融机(jī)构全面参(cān)与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机(jī)构直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行(xíng)业(yè)集中度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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