30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转债(z中国哪里的莲子最好吃hài)历史上从未有过(guò)如此低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各(gè)类(lèi)低价转债接连雪崩(bēng)。分(fēn)析认为，资金开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)退市(shì)和违(wéi)约风(fēng)险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天也(yě)继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后(hòu)，市(shì)场持续回落，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌(diē)超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多(duō)数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服(fú)装、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个(gè)低(dī)价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没(méi)有过(guò)的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公(gōng)司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了(le)30年(nián)来的可转债没有出(chū)现正股和转债退市(shì)的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持(chí)续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜特(tè)转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退(tuì)市危(wēi)机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什(shén)么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以(yǐ中国哪里的莲子最好吃)及可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债(zhài)，过(guò)去(qù)的(de)双低策略似(shì)乎(hū)也不(bù)再(zài)奏效。思创转债(zhài)暴(bào)跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格低于(yú)100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券商、银行等金(jīn)融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评(píng)表示，4月新增社融(róng)、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量明显+票据利率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在方(fāng)向上(shàng)不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而(ér)上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造业库存及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数据再次印证(zhèng)复(fù)苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢(huī)复和(hé)扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍超(chāo)预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧美的(de)韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下(xià)市(shì)场分子(zi)端边(biān)际向好。

　　第(dì)二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有增量(liàng)政(zhèng)策(cè)出台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看(kàn)，5月(yuè)FOMC会(huì)议后市场基(jī)本(běn)已(yǐ)定价美联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然(rán)存(cún)在(zài)区域银行风(fēng)险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后(hòu)续(xù)海(hǎi)外流动性难更紧，外(wài)资(zī)对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总(zǒng)体来看，权重板块(kuài)内部(bù)的分(fēn)化，热门板块(kuài)交易性的波动(dòng)是指数调整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外(wài)资流(liú)出(chū)压力不(bù)大下市场无大风(fēng)险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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