美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区(qū)银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包(bāo)括(kuò)出(chū)售在(zài)内的(de)战(zhàn)略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的(de)媒体(为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果tǐ)消息，称在(zài)和多(duō)位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增(zēng)长，在(zài)第一(yī)共和银行(xíng)被出(chū)售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员(yuán)会就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的(de)科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于(yú)财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入(rù)衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某(mǒu)些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官员(yuán)及(jí)监(jiān)管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的(de)数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度(dù)担心(xīn)自(zì)己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行业(yè)较为平(píng)静的时(shí)期测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发(fā)了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处(chù)位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自(zì)去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微(wēi)跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联(lián)储如期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市场对(duì)连(lián)续加息对(duì)经(jīng)济(jì)造(zào)成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国(guó)再度出现破产银(yín)行(xíng)，造(zào)成美国(guó)股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期(qī)货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观集(jí)中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临(lín)严(yán)重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期(qī)情绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观(guān)避(bì)险情(qíng)绪(xù)是否(fǒu)有可(kě)能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)集中在(zài)宏观情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美(měi)股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利(lì)率(lǜ)上升和(hé)通胀居(jū)高不下的情况下，美国(guó)经济(jì)难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的(de)风险正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而(ér)在此次(cì)美(měi)联储议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决于(yú)数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利(lì)率带(dài)来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽松(sōng)。目前(qián)市场(chǎng)的(de)关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的(de)议息会议(yì)中暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在(zài)银(yín)行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动(dòng)因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收出长下(xià)影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留(liú)意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季用油(yóu)高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再(zài)度(dù)进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱动原油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加息基(jī)本全(quán)部(bù)落地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但(dàn)市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会(huì)下(xià)降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同期(qī)数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为(wèi)32.1％，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼(liàn)维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季(jì)度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释(shì)沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看(kàn)，道(dào)路需求(qiú)表(biǎo)现偏(piān)弱，防(fáng)水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气(qì)温的回升，道路(lù)施(shī)工(gōng)项目(mù)逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格波动的(de)主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端(duān)原(yuán)油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势(shì)运(yùn)行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生(shēng)产成(chéng)本(běn)下移(yí)，沥青综合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累积，但(dàn)仍处(chù)历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青(qīng)期价(jià)弱(ruò)势振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部(bù)分(fēn)装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的(de)利空可(kě)能会慢(màn)慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价(jià)已经企(qǐ)为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周度回升的态(tài)势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走(zǒu)势(shì)看，也(yě)很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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