海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向(xiàng)下游转移；中游(yóu)制(zhì)造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算(suàn)机(jī)和传媒表现亮眼；下游(yóu)消费盈利改善幅度(dù)放缓，券商和保(bǎo)险盈利(lì)大增。 数(shù)字经(jīng)济归母净(jìng)利单(dān)季同比已经开始(shǐ)回升，AI和半导体产业(yè)盈利有待改善，其中(zhōng)受(shòu)益于国产替代的3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米半导体材料和半导(dǎo)体设备维持较高增速，其(qí)中设备盈利加速(sù)增长；低碳经济景(jǐng)气(qì)度高位回落，新型电网盈利增速持(chí)续提升，主(zhǔ)要(yào)受(shòu)益于储(chǔ)能(néng)的快速发展。

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