昨夜，美国银行股持续(xù)暴跌，内外(wài)盘商(shāng)品期(qī)货(huò)全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了(le)，第一共和(hé)银(yín)行股价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大(dà)跌，导致(zhì)美国(guó)国债价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完(wán)全(quán)押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的(de)美联储(chǔ)利率掉期(qī)合约目前反(fǎn)映出，央行基(jī)准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次加息(xī)的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员认为美(měi)联(lián)储在5月份(fèn)加息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息(xī)的(de)可能性外(wài)，掉期交(jiāo)易还显示，市(shì)场对利率见顶后美联(lián)储降息的押注有所(suǒ)增加(jiā)，他(tā)们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨日23时收(shōu)盘，国内期货(huò)主力(lì)合(hé)约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布(bù)声明(míng)称(chēng)，美国总(zǒng)统拜(bài)登(dēng)将否(fǒu)决众(zhòng)议(yì)院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的(de)债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必须在没(méi)有任何要求和(hé)条件的(de)情况(kuàng)下打消(xiāo)违约的可能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上(shàng)限问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要(yào)将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国(guó)财政部(bù)长耶伦警告(gào)称，如(rú)果美国(guó)国会不提高政府的债务上限，由此产生(shēng)的债务违(wéi)约将在美国引(yǐn)发一场“经济(jì)灾难”，使未(wèi)来(lái)几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天(tiān)表(biǎo)示，债务(wù)违约将导(dǎo)致(zhì)失业率上升，同时(shí)使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和(hé)信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的债务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果违约将产生一(yī)场经(jīng)济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不(bù)提高债务上限，美国企业将面临信贷市(shì)场的恶化，政府将(jiāng)可能无法(fǎ)向(xiàng)军人(rén)家(jiā)庭和(hé)依赖(lài)社会保(bǎo)障的老年(nián)人发放款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总(zǒng)统拜登正式宣布(bù)，他将(jiāng)参(cān)加(jiā)2024年(nián)的(de)连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入到一(yī)场新(xīn)的激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登(dēng)在推特(tè)上写(xiě)道：“每一代(dài)人都要(yào)经历(lì)为(wèi)了民(mín)主挺身而出的时刻(kè)，为了他们(men)的基本自由(yóu)挺(tǐng)身而出。我相(xiāng)信这是我们的(de)时刻(kè)。这就是我竞选连任美(měi)国总统(tǒng)的原因。加入我(wǒ)们(men)，让(ràng)我们完成这项任务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称，目(mù)前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但(dàn)他的年龄(líng)可能受到(dào)“持(chí)续而(ér)激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第二任期结(jié)束时，这位(wèi)资深(shēn)民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人(rén)包(bāo)括51％的(de)民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为什么福建女人不能娶为年龄是(shì)一(yī)个主要(yào)或次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动(dòng)节(jié)期间(jiān)风控工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内各家(jiā)期(qī)货交易所公(gōng)布劳(láo)动节(jié)期间有关工作安排，调整相(xiāng)关期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)10％；白银期货(huò)合约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调(diào)整为13％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为12％；锡期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为7％；其他品种期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面(miàn)，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易日收盘结(jié)算时，国(guó)际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期(qī)货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，所有品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易(yì)后(hòu)，自品(pǐn)种持(chí)仓量最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的(de)交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至(zhì)调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知(zhī)称(chēng)，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续报价的第一个交易(yì)日(rì)结算时起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡(jī)蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易(yì)保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其(qí)他期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自(zì)相关品种持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约未出(chū)现单(dān)边市(shì)的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指期货各(gè)合约的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金调整系数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在(zài)工业硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，工业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期(qī)现货(huò)价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有(yǒu)四点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的(de)支(zhī)撑；三(sān)是近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调运(yùn)不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推涨情(qíng)绪(xù)较浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期(qī)货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注(zhù)入(rù)升水，反弹至养殖成(chéng)本(běn)附(fù)近明显承(chéng)压(yā)。同时(shí)，套(tào)保资金介入(rù)。因此(cǐ)周二期货盘面减仓(cāng)大跌(diē)。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一(yī)季度猪肉产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪(zhū)存栏以(yǐ)及(jí)生猪(zhū)存栏依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位，意味(wèi)着今年一季度(dù)去产能不及预期，供(gōng)应偏(piān)宽松是事实(shí)。从目前(qián)的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来(lái)看，今年下(xià)半年市(shì)场不会(huì)出现生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张的状(zhuàng)态，供应宽松大(dà)概率延长(zhǎng)至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部监测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今(jīn)年7月生(shēng)猪(zhū)出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加约3％，预(yù)计二育(yù)猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐(zhú)步向规模化、集(jí)团化方向发展，而且规(guī)模化(huà)占比得到(dào)明显提升。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年猪场中大猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生(shēng)猪基础产能(néng)”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为(wèi)主的(de)生猪产能调(diào)控”，将全国能繁(fán)母猪数(shù)量(liàng)稳(wěn)定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品(pǐn)库存(cún)持续攀升(shēng)。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显示，截(jié)至4月20日(rì)，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢(huī)复，冻(dòng)品持续出(chū)库，目前冻品的(de)高库存水平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结(jié)为持续向好发展态势，政策引导(dǎo)及市(shì)场预(yù)期向(xiàng)好，加上居民收(shōu)入增(zēng)加、消费(fèi)意(yì)愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但(dàn)是，实际需求却(què)一直不温不火。目(mù)前(qián)看，今年生猪的需(xū)求(qiú)大概(gài)率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好(hǎo)转主要在于冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看(kàn)并未(wèi)出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温(wēn)升(shēng)高，需求逐步(bù)降低(dī)，预计需求再次(cì)回(huí)归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团企业出栏计(jì)划或(huò)继(jì)续增加，市场整体处(chù)于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回(huí)落(luò)为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生猪整(zhěng)体供给相对(duì)充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一(yī)”小长假前，终端备(bèi)货(huò)启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易日，期货(huò)盘面资金已(yǐ)经(jīng)提(tí)前反映(yìng)了市场情绪。建议(yì)投资者控制仓(cāng)位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓(tuí)势(shì)不改，大概(gài)率仍将保(bǎo)持(chí)低位盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期二季度二次育(yù)肥缓慢(màn)入(rù)场，行情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照(zhào)官方(fāng)能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理论出(chū)栏量(liàng)处(chù)于逐步增(zēng)加的阶(jiē)段，并于10月份达到理(lǐ)论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪理论(lùn)出栏量大(dà)概率环比下降。而(ér)11月份(fèn)正(zhèng)值猪(zhū)肉(ròu)消(xiāo)费旺季，供减需增预期下(xià)，相对支撑当(dāng)期生猪(zhū)价格(gé)，故目前盘(pán)面11月价格相对坚(jiān)挺。不(bù)过在国家良(liáng)好调控之下，能繁(fán)母猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪(zhū)存(cún)出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端(duān)稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨(zhǎng)风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个(gè)交易日下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中在需(xū)求端的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为盘面带来了(le)压(yā)力；另一(yī)方面，市场对于(yú)第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加(jiā)速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国联期(qī)货农产品事业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新(xīn)加坡、日本(běn)等海外经验，第二波(bō)疫(yì)情的波及范围预(yù)计很大概率将小于第一波，短期(qī)情(qíng)绪释放(fàng)后，棕榈油(yóu)将回归基(jī)本面。从(cóng)相关(guān)因素(sù)的梳理(lǐ)来看，目前处于(yú)短多(duō)长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期货油脂(zhī)分(fēn)析(xī)师(shī)孙啸(xiào)介(jiè)绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地未(wèi)来供需转宽松的(de)交易逻(luó)辑(jí)。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现(xiàn)货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个(gè)交易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构(gòu)也(yě)显示出市场对东南亚地(dì)区(qū)棕(zōng)榈油(y为什么福建女人不能娶óu)食用需求转入(rù)淡季(jì)以及(jí)印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产量后得(dé)到(dào)强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平(píng)，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降(jiàng)幅远低(dī)于平均季节性(xìng)减量。目前产地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区(qū)未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出口(kǒu)大增(zēng)，库存超(chāo)预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节(jié)备货结束、主要进口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植物油库存则(zé)继续增高至345万吨(dūn)，充(chōng)足的库存和竞(jìng)争油脂的影(yǐng)响或(huò)将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油料分(fēn)析(xī)师郭(guō)文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经(jīng)步入季(jì)节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月(yuè)1—15日马来(lái)西亚棕榈油产(chǎn)量环(huán)比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松(sōng)趋势(shì)。不过，4月(yuè)份处在复(fù)产初期(qī)，且今年4月份工(gōng)作(zuò)日(rì)较少，产(chǎn)量预计(jì)在150万(wàn)吨以下(xià)，4月(yuè)底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库，且随着复(fù)产利多增强和出口前景不(bù)佳持续(xù)，后期(qī)马棕继续(xù)面临(lín)累库压力，棕榈油行情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月份印(yìn)度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰值库存问题仍未解(jiě)决(jué)。截至3月(yuè)末，其(qí)食用油总库存(cún)依(yī)旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落。根据目前已经走负的国(guó)际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表(biǎo)示，国内(nèi)棕榈油近月进(jìn)口严(yán)重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远(yuǎn)月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预估分别在(zài)35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍处在历(lì)史同期高(gāo)点，截(jié)至4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温(wēn)升高及棕榈油消费(fèi)进一步好转，需求有(yǒu)望回(huí)升，为什么福建女人不能娶国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关(guān)注，目前(qián)已有少雨迹象，泰(tài)国最为明(míng)显，印尼次之。如(rú)果(guǒ)出现(xiàn)持续(xù)干燥天气，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利多因素支撑。国内贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进(jìn)口到港(gǎng)数(shù)量将明显减少。在(zài)此基(jī)础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法改变消费逐(zhú)步(bù)恢复的大(dà)势，国内库存(cún)短期内(nèi)仍可能加速去化(huà)。长期市场对于(yú)未来供应充裕(yù)的(de)预期基(jī)本一致(zhì)。天气情况(kuàng)有所好转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应增(zēng)加(jiā)而出口需求(qiú)较差(chà)，未来产(chǎn)地存在累(lèi)库(kù)预期。与此同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处于(yú)历(lì)史极低负值，棕(zōng)榈油价格(gé)丧失(shī)竞(jìng)争优势，在豆油(yóu)、菜(cài)油(yóu)未来存在(zài)集(jí)中供应压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘(pán)面有一定支撑，价(jià)格或(huò)以区间调整为主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变为供强需(xū)弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环(huán)境(jìng)偏(piān)弱，价格重(zhòng)心(xīn)或逐(zhú)步(bù)下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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