4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势(shì)头(tóu)，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高(gāo)位(wèi)，加(jiā)之市场对新年度减产(chǎn)担(dān)忧(yōu)加重(zhòng)，国内(nèi)棉价(jià)持续上涨。而(ér)国外金融(róng)市(shì)场风险(xiǎn)隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花(huā)价差(chà)不断收缩，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局(jú)，近(jìn)期随着(zhe)国内(nèi)棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原因在于国(guó)内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后(hòu)国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现也好于(yú)预(yù)期(qī)，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和(hé)出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推动国内(nèi)棉(mián)价不(bù)断(duàn)走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供需(xū)趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师(shī)李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花(huā)分析(xī)师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)保持高位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较(jiào)上(shàng)月增加(jiā)2天，开工负荷(hé)及订单(dān)排单时(shí)间(jiān)达到(dào)近两年来最(zuì)高(gāo)水平。同时由(yóu)于大部(bù)分纺企纱(shā)线产品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分(fēn)企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库存，为(wèi)棉(mián)花市场消费提(tí)供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进入淡季(jì)后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供(gōng)应端利多(duō)的(de)推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调(diào)查报告(gào)显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出现(xiàn)低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播(bō)种以及出苗带(dài)来(lái)了不利影响，进一(yī)步加剧(jù)了市场对于(yú)新年度产量大降(jiàng)的(de)担忧(yōu)，也为减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉一度回(huí)落，但近日新疆地(dì)区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴(bàn)随(suí)大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利(lì)影响，再度引发了市场对于天气(qì)的(de)关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)棉花播种(zhǒng)面积(jī)普遍下降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花种植面积(jī)总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温(wēn)不(bù)足，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日(rì)，加之(zhī)4月(yuè)中下(xià)旬及5月初部分(fēn)地区出(chū)现大(dà)风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日(rì)，将影响(xiǎng)棉(mián)铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说(shuō)，再(zài)者(zhě)就(jiù)是行业(yè)人士对新(xīn)年度供应收(shōu)紧预期(qī周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少)增(zēng)强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月份国(guó)内价(jià)格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元/吨，较月(yuè)初上(shàng)涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种(zhǒng)期低(dī)温(wēn)天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花(huā)减产概率大大(dà)增加。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存仍位(wèi)于历史偏低水平(píng)，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求端(duān)带(dài)来的负反(fǎn)馈并不明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的(de)预期(qī)，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的(de)逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球棉花(huā)消费复(fù)苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，4月份欧(ōu)美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策，或降低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费动(dòng)力(lì)，4月(yuè)初USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费(fèi)量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公布的(de)美(měi)棉周(zhōu)度(dù)净签约量环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担(dān)忧(yōu)国外棉(mián)花(huā)市(shì)场阶段性(xìng)需(xū)求(qiú)下滑，外棉价格也随之(zhī)出现下(xià)探。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末(mò)库(kù)存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费将显著(zhù)复苏，全球棉市供需有(yǒu)望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经济向好预(yù)期下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端(duān)天(tiān)气(qì)对(duì)棉花正常(cháng)出(chū)苗(miáo)生(shēng)长带来袭扰，供应预(yù)期收缩(suō)，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉(mián)花价格随之水涨船高；而(ér)国外弱预期背(bèi)景下，消费下滑，与国(guó)内形(xíng)成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元/吨周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花(huā)价(jià)差(chà)延(yán)续正(zhèng)值。国(guó)内棉花价格回归至外棉价格(gé)上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市(shì)场的(de)竞争压力(lì)或增(zēng)加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入(rù)淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏(fá)实质性利好(hǎo)，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计宽幅(fú)振荡为(wèi)主。中长期(qī)看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率事件，今(jīn)年(nián)已有许多轧花厂在升级(jí)改造加工设备，对于(yú)产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量面临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演，中(zhōng)长期(qī)棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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