财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的(de)提(tí)振(zhèn)。乘联(lián)会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有pupil是什么意思 pupil是可数名词吗电池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能(néng)否持(chí)续(xù)稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐步(bù)恢(huī)复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游(yóu)库存状况，另一方面(miàn)还(hái)需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示(shì)，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去(qù)年四季(jì)度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂电产(chǎn)业(yè)走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会(huì)常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在(zài)一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链分(fēn)工，价(jià)值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需(xū)求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一(yī)季度(dù)新能(néng)源(yuán)汽(qì)车销量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌，电池厂pupil是什么意思 pupil是可数名词吗商对于碳(tàn)酸(suān)锂真(zhēn)实的(de)供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的(de)碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电(diàn)池(chí)回(huí)收布局(jú)，来(lái)自终端(duān)材(cái)料回收(shōu)的产能也在(zài)稳步(bù)爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过(guò)复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平(píng)滑pupil是什么意思 pupil是可数名词吗trong>。从(cóng)原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的(de)价(jià)格以及供(gōng)需变(biàn)化(huà)也(yě)将变(biàn)得更加平衡(héng)且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价(jià)格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机(jī)会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个(gè)比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超过(guò)10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能承受(shòu)价(jià)格(gé)下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按(àn)市价(jià)定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上(shàng)游更低(dī)成(chéng)本的资(zī)源(yuán)，让(ràng)这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低(dī)价(jià)，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是(shì)一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划(huà)投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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