随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露(lù)拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓换股以及对后市(shì)看(kàn)法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资(zī)机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示(shì)，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布(bù)了一(yī)季(jì)报，均谈到了(le)自己(jǐ)对(duì)AI领域的(de)密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银(yín)华(huá)基金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金(jīn)仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓(xiǎo)星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分别(bié)持有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在(zài)一(yī)京j属于北京哪个区的车季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大(dà)家做(zuò)了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内的(de)宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我们判断由(yóu)于国家自(zì)身实力(lì)的(de)不断(duàn)增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们(men)的利益共同(tóng)点变多，国(guó)际形势(shì)相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回升(shēng)。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市场最火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革(gé)命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国(guó)内(nèi)外各(gè)巨头(tóu)加速入局(jú)。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产(chǎn)替代方向，集中在(zài)半导(dǎo)体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再(zài)度提速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了(le)过(guò)去几个季度(dù)的去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年(nián)重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次(cì)是(shì)汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关(guān)注(zhù)利好(hǎo)，对于下跌(diē)的(de)板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块(kuài)的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对(duì)于一(yī)个下(xià)跌板(bǎn)块的(de)应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中，我们(men)曾经提到(dào)了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新能源(yuán)板块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释(shì)放，目(mù)前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到(dào)京j属于北京哪个区的车今(jīn)年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表作信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是(shì)天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实(shí)”的担忧(yōu)，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们会(huì)继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一(yī)个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的(de)态势。

　　一季(jì)度(dù)，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分(fēn)短(duǎn)期达到(dào)目标价的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益(yì)率预期的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电(diàn)等个股(gǔ)，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这(zhè)是一项会(huì)对目前(qián)的生产和生活方式(shì)带(dài)来重大变化的技(jì)术变革，值得(dé)我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评(píng)估(gū)这项技(jì)术革命给具(jù)体(tǐ)公司(sī)和行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也(yě)不能给出大部分公司一个相对(duì)清晰的定(dìng)价(jià)，因(yīn)此我们一(yī)季度暂(zàn)时还没有明显增(zēng)加相关(guān)的(de)持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致(zhì)部分个(gè)股出现了较(jiào)大回调(diào)，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个行业未来的(de)发展方向还是(shì)相对比较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季(jì)报(bào)在一季(jì)报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们(men)，价值会随着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加(jiā)持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集(jí)团，增持了(le)工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的(de)较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换(huàn)的(de)市场中保持(chí)平(píng)和。但投资是一(yī)项苦差事(shì)，需(xū)要随时准(zhǔn)备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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