4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季(jì)强劲势(shì)头，下游纺企(qǐ)开(kāi)工(gōng)负荷高位，加(jiā)之市(shì)场对新年度减产(chǎn)担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续(xù)偏弱(ruò)局面下，外(wài)棉价(jià)格承压(yā)运行(xíng)，导致国内(nèi)外(wài)棉花价差(chà)不断收缩，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月初结(jié)束了内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持(chí)倒挂的(de)格局(jú)，近期随(suí)着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较(jiào)强的原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内需求持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预(yù)期，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预期推(tuī)动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由(yóu)于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨(zhǎng)空间受(shòu)限。”申银万国期(qī)货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师(shī)高飞(fēi)堂(táng)告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受(高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历shòu)消费旺季(jì)拉动效果明显，大多(duō)纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单排单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及订单排单时间达(dá)到近两年(nián)来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，产销压力(lì)较小，促(cù)使部分(fēn)企业增加原棉储备库存，为棉花(huā)市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的(de)接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入(rù)淡季后，下游订单明(míng)显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价(jià)的上涨也(yě)并未有效传导(dǎo)到(dào)下(xià)游(yóu)，棉纱(shā)、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势(shì)上涨。中棉协调查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期(qī)扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来(lái)了不利影响，进一步(bù)加剧了(le)市场对于新年度产量大降的担忧，也为(wèi)减产炒作提供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来(lái)强降雨，部(bù)分地区伴随大(dà)风和(hé)沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉花种高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历(zhǒng)植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北(běi)疆气(qì)温普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种时间(jiān)推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端(duān)天气，导致部分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进(jìn)度较去(qù)年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克(kè)重，或导致减产幅度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士(shì)对(duì)新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍(biàn)提高现货售卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端(duān)方面，在意向种植面积下降和播种期低温天(tiān)气的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年度棉花(huā)减产(chǎn)概(gài)率大大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开机率维持高位(wèi)，而成品(pǐn)库存(cún)仍位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可，需(xū)求(qiú)端带来的负反馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求存(cún)在(zài)走弱的预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的(de)压(yā)力。但中长期(qī)内需持(chí)续(xù)复苏(sū)的逻(luó)辑并未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉花(huā)消费(fèi)复苏的主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高(gāo)通胀问(wèn)题持续，使业者(zhě)担忧持续加息(xī)的紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动(dòng)力(lì)，4月初(chū)USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下(xià)降72％，进一步使市场担(dān)忧国(guó)外棉(mián)花市(shì)场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉(mián)价(jià)格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了(le)对(duì)于(yú)2023/2024年度棉市的供需预测(cè)，将全球棉(mián)花产量小幅(fú)下(xià)调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉花消(xiāo)费量大幅(fú)调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最(zuì)终使(shǐ)得期(qī)末库(kù)存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际棉(mián)价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠(dié)加极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长带(dài)来(lái)袭扰，供(gōng)应预(yù)期(qī)收(shōu)缩(suō)，促(cù)使棉企(qǐ)挺价(jià)出货(huò)意愿增(zēng)强，国内棉花价(jià)格(gé)随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差(chà)（国内(nèi)棉价-国外(wài)棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国(guó)内棉花价格回归至外(wài)棉价格上方，或(huò)使(shǐ)纺企用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市(shì)场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的(de)影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计(jì)宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉花(huā)产量下滑是大(dà)概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂(chǎng)在(zài)升级改造加(jiā)工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉(mián)花产(chǎn)量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概(gài)率会在今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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