金融界5月12日(rì)消息 国内期(qī)货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属做多(duō)逻(luó)辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格(gé)深(shēn)跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生(shēng)产者价格(gé)指数(shù)PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一(yī)步趋缓。结合(hé)此前发布的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面(miàn)，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台的情况(kuàng)下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面(miàn)临经济和政策的不确定性，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期超涨的(de)幅度(dù)。另一方面，上(shàng)周初(chū)请失(shī)业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正在(zài)降温。同时国内(nèi)社(shè)融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期(qī)的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观(guān)经济衰退预(yù)期角(jiǎo)度出(chū)发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面(miàn)临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤将会继续影响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政策(cè)转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经济(jì)风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升(shēng)使得(dé)贵金属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大(dà)幅下行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期(qī)与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高(gāo)位回落，下方仍有体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤一定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌破该位(wèi)置将会测(cè)试23美元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏(piān)弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建议继(jì)体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业(yè)危机引发避险需求，美(měi)联储政策(cè)收紧预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属持续(xù)走(zǒu)强，当前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与债务上限(xiàn)风险、央(yāng)行(xíng)购金(jīn)持(chí)续(xù)等宏观因素下(xià)，黄金将会不断(duàn)刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置依(yī)然(rán)是核心建议。

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