近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用(yòng)大(dà)家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月(yuè)17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了备受资(zī)本(běn)青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包(bāo)括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年(nián)来对外投资(zī)也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化(huà)对(duì)外投资的企业(yè)共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业(yè)类(lèi)型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日(rì)报(bào)华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本次出事，此(cǐ)前(qián)脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人(rén)圈子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一(yī)些，但(dàn)公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行(xíng)非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约(shì)，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有(yǒu)限公司为(wèi)第(dì)三大(dà)股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上(shàng)升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的(de)发(fā)展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次都仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本的(de)投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性(xìng)和可(kě)复(fù)制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发(fā)展的(de)可(kě)靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中的(de)一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余(yú)行(xíng)业一样（如(rú)影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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