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三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄(huáng)金(jīn)现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司(sī)一线，创历史新高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰品牌(pái)老凤祥及潮宏基自去年(nián)10月低点以(yǐ)来(lái)股价(jià)均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格的持续(xù)攀升，引来众多(duō)投资者(zhě)的(de)目(mù)光。国泰君安刘越(yuè)男(nán)等人(rén)在4月23日研报(bào)中表示，黄(huáng)金珠宝复苏节(jié)奏(zòu)与(yǔ)弹(dàn)性优于预期(qī)，根据行业数据(jù)，1-2月同期高(gāo)基数下黄金珠宝销售表现(xiàn)亮眼；3月(yuè)后(hòu)逐步进入Q2同期低(dī)基数，三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容ong>金银(yín)珠宝(bǎo)类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人拆(chāi)解，其一，金价稳步上行预期提振长期(qī)需求，存(cún)货增(zēng)值提振毛利率(lǜ)，C端消费(fèi)者黄金投资保(bǎo)值需求及加盟商补货需(xū)求有(yǒu)望释放；其二(èr)，Q2开始婚庆需求(qiú)显著回补，同店开(kāi)店有望匹配释放，长三角地(dì)区表现尤(yóu)其(qí)值得期待；其(qí)三，古法金中流(liú)三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容砥柱，金镶钻打开利润弹(dàn)性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块行情的可持续性(xìng)，德邦(bāng)证(zhèng)券郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分析(xī)，从(cóng)国际(jì)金价(jià)来看，全(quán)球地缘政治的(de)不确定性(xìng)、美国经济衰(shuāi)退的(de)不确定(dìng)性等因素均有望(wàng)对金价形成长期支撑。从国内消费(fèi)复苏的节(jié)奏来看，预计今年(nián)三四季度婚庆旺(wàng)季将持续释放(fàng)消费(fèi)需(xū)求(qiú)。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望凭借精准的产品(pǐn)定位，创新性(xìng)的产品设(shè)计，以及(jí)积(jī)极的渠道(dào)扩张策略(lüè)下，持续提(tí)升市(shì)场(chǎng)占有率，平稳兑现业绩(jì)增长。当前黄金珠宝板(bǎn)块估值基本处于历史中(zhōng)枢水平，仍具有较大的投(tóu)资(zī)吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱在研报中指出，预期国内金银珠宝市场规模未来(lái)将稳步上升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年(nián)复合增长率(lǜ)约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规(guī)模增(zēng)长速(sù)度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预(yù)测(cè)，中国(guó)金银珠宝行(xíng)业中(zhōng)黄金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间的(de)复合增长率为5.9％，预计未来5年(nián)也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的产业链来看(kàn)，主要包括上游黄金、钻石等(děng)原材料供(gōng)应，中游的制造(zào)设计及(jí)下游的(de)终(zhōng)端(duān)零(líng)售环节，其(qí)中下游环节(jié)的(de)附加值较(jiào)高，盈利能力较强(qiáng)。

　　国信证券研报(bào)中指(zhǐ)出，下(xià)游零售环节同(tóng)样(yàng)拥有较高的毛利率水平(píng)，黄金品类零售毛利(lì)率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶(xiāng)嵌类可(kě)达到60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产(chǎn)业(yè)链附(fù)加(jiā)值高(gāo)，相关(guān)企业通(tōng)过(guò)强势的渠道(dào)建设以提高市场份额(é)，可以获(huò)得更加优化的盈(yíng)利(lì)表(biǎo)现。

　　从(cóng)竞争格(gé)局的角度(dù)来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业市占率前十的集团中(zhōng)，除了瑞士历峰集(jí)团、路易·威登(dēng)集团(tuán)外其(qí)余(yú)8个均为(wèi)国产品(pǐn)牌集团。中国金银珠(zhū)宝行业头部公司周大福(fú)、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年(nián)的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以(yǐ)来行业内的(de)CR10不断提(tí)升，于(yú)2021年超过(guò)了30％。