本轮新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业(yè)发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合(hé)集成已成(chéng)为国(guó)内面板显示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫(yì)情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了(le)业绩(jì)最好的时候上市，此后走下(xià)坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置(zhì)后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要(yào)小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个(gè)国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入(rù)增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模(mó)头产品的设计、研发(fā)和(hé)生产及涂(tú)布(bù)技(jì)术产业(yè)化整体(tǐ)解(jiě)决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布机的(de)核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后的下(xià)一(yī)道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的(de)核心(xīn)环节，目的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)先进(jìn)封装涂布(bù)、钙(gài)钛(tài)矿(kuàng)太阳(yáng)能电池涂布、氢(qīng)燃料电池(chí)电极涂布、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代(dài)工服务的制造商(shāng)。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域的(de)半(bàn)导体产品(pǐn)公司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平(píng)台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求(qiú)在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已经(jīng)规(guī)模化(huà)完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业(yè)竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿(yì)，非常大(dà)的(de)IPO了(le)，不(bù)太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要(yào)用于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一(yī)般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供(gōng)相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司(sī)继续独立(lì)经(jīng)营上(shàng)述业务。用友汽(qì)车(chē)主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服(fú)务(wù)。

　毁掉一个女人最好的办法名声，毁掉一个渣女最好的方法　用友集团旗(qí)下子公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车(chē)数字(zì)化是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业(yè)有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工(gōng)程技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是(shì)公司主要(yào)收入和利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业(yè)、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工程(chéng)提供(gōng)规划咨(zī)询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电(diàn)网和地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入(rù)为主，比(bǐ)较(jiào)依(yī)赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区(qū)的国家电网，本质(zhì)上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射(shè)频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备(bèi)全(quán)套射频前端(duān)芯片设(shè)计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能力，技术(shù)体系(xì)以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线通信射(shè)频前端(duān)发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大(dà)量研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低(dī)于(yú)同(tóng)行业公(gōng)司，但即便(biàn)这样，估值却一路(lù)上升(shēng)到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成为抛售(shòu)的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级(jí)高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方(fāng)客户和军工集团(tuán)。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖(hú)已成为(wèi)我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年(nián)后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度(dù)极高(gāo)的军工企业(yè)，实在(zài)无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务(wù)提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互(hù)联(lián)网(wǎng)相关场景客户(hù)提(tí)供移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营(yíng)服务(wù)，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提(tí)供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等综合(hé)解决方(fāng)案及(jí)云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及(jí)技(jì)术服(fú)务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型(xíng)中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联网卖流量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会(huì)员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩(jì)过去(qù)几年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越(yuè)差(chà)，且互联(lián)网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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